行情研判
　　【市场回顾】 
　　原木现货价格偏强。日照3.9米中A辐射松原木现货价格为760元/方，较昨日上涨10元/方，较上周上涨10元/方。太仓4米中A辐射松原木现货价格为780元/方，较昨日上涨10元/方，较上周上涨10元/方。新民洲4米中A辐射松原木现货价格为760元/方，较昨日持平，较上周持平。重庆港4米中A辐射松原木现货价格为840元/方，较昨日持平，较上周持平。
　　11月合约窄幅震荡，收盘价810.5元/方，较上一交易日涨0.37%。
　　【重要资讯】 
　　2025年9月29日-10月5日，中国13港新西兰原木预到船15条，较上周增加5条，周环比增加50%；到港总量约50.9万方，较上周增加16.5万方，周环比增加48%。分港口看，山东预到9条船，到港量约31.4万方，占比62%，到港量周环比增加11%；江苏预到6条船，到港量约19.5万方，占比38%，到港量周环比增加215%。
　　据木联数据统计，截至9月26日，国内针叶原木总库存为286万方，较上周减少6万方，周环比减少2.05%；辐射松库存为235万方，较上周减少4万方，周环比减少1.67%；北美材库存为9万方，较上周减少1万方，周环比减少10.00%；云杉/冷杉库存为20万方，较上周减少1万方。
　　据木联数据统计，9月22日-9月28日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6.56万方，较上周增加9.70%；其中，山东港口针叶原木日均出库量为3.44万方，较上周增加12.42%；江苏港口针叶原木日均出库量为2.63万方，较上周增加14.35%。
　　 【逻辑分析】 
　　供应端：9月新西兰原木发运先减后稳，到港节奏“前低后高”，普规3.9m中A货源依旧宽松。需求端：13港日均出库量6.0–6.3万方，环比微降2%；非房建项目资金到位率60.6%（+0.15pct）支撑工地口料刚需，；房建资金50.9%虽环比改善，但福建、广东房建订单不足，两地出库环比仍降15–30%。
　　【策略】 
　　1.单边：LG2511依托本月价格上沿逢高试空，若库存再度累积或10月外盘下调，可适当增仓。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：卖出LG2511-C-820。