行情研判
　　【市场回顾】
　　原木现货价格走稳。日照3.9米中A辐射松原木现货价格为760元/方，较上周持平。太仓4米中A辐射松原木现货价格为780元/方，较上周持平。新民洲4米中A辐射松原木现货价格为760元/方，较上周持平。重庆港4米中A辐射松原木现货价格为840元/方，较上周持平。
　　11月合约震荡上行，收盘价828.5元/方，较上一交易日涨11.5元/方。
　　【重要资讯】
　　2025年9月29日-10月5日，中国13港新西兰原木预到船15条，较上周增加5条，周环比增加50%；到港总量约50.9万方，较上周增加16.5万方，周环比增加48%。分港口看，山东预到9条船，到港量约31.4万方，占比62%，到港量周环比增加11%；江苏预到6条船，到港量约19.5万方，占比38%，到港量周环比增加215%。
　　据木联数据统计，9月22日-9月28日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6.56万方，较上周增加9.70%；其中，山东港口针叶原木日均出库量为3.44万方，较上周增加12.42%；江苏港口针叶原木日均出库量为2.63万方，较上周增加14.35%。
　　【逻辑分析】
　　供应方面，进口量整体收缩，但短期到港压力仍存。节后首周到港量预计维持正常水平，港口库存虽较前期高点有所去化，但绝对量仍处相对高位，对现货价格形成压制。需求层面仍显疲软。下游房地产与基建项目需求复苏缓慢，虽偶有出版订单等少量需求支撑，但整体社会面需求难见明显提振。成本端是当前市场的主要支撑因素。10月新西兰辐射松进口成本依旧倒挂，这在一定程度支撑当下估值。
　　【策略】
　　1、单边：观望，激进投资者建议背靠前高，逢高做空
　　 2、套利：观望
　　3、期权：观望