金融行业周涨跌幅跟踪：1）本周非银金融（申万）指数涨跌幅为+0.50%，跑赢沪深300指数1.01pct。本周证券Ⅱ（申万）、保险Ⅱ（申万）、多元金融指数涨跌幅分别为+0.49%、+0.73%、-0.31%。2）本周银行（申万）涨跌幅为+0.28%，跑赢沪深300指数0.80pct。其中，国有行、股份行、城商行、农商行本周涨跌幅分别为+0.87%、-0.36%、+0.80%、+0.04%。
　　投资观点：1）保险：本周保险Ⅱ(申万)涨0.73%，跑赢沪深300指数1.25pct。健康险高质量发展指导意见提出开展分红型长期健康险业务，并向医康养延伸。非车险“报行合一”政策明确11月1日实施，规范市场竞争。9月新增寿险产品中分红险占比超40%，分红险推动加速。险资加快瘦身步伐，前三季度险企撤销分支机构2436家，同比增加21.07%。险资举牌动作频频，高股息配置逻辑凸显。我们认为，保险将是产业结构转型中金融业最具成长性的方向，10月份保险板块有望迎来“利空出尽+政策催化”的双重转机。
　　2）券商：本周证券II（申万）涨0.49%，跑赢沪深300指数1pct。本周上交所披露9月开户数据。25年9月上交所A股新开户数达到293.72万户，较去年同期增长60.73%，环比增长11%。25年前三季度A股新开户数累计达2014.89万户，较去年同期增长49.64%，2025年以来市场交投活跃、增量资金持续入市有望进一步打开券商各业务成长空间。后续关注中美关税政策变化、即将召开的四中全会及三季报等事件催化。我们认为证券行业景气上行趋势未改，仍是年内不可多得的相对低估+业绩同比高增的细分资产。
　　3）银行：本周银行（申万）涨0.28%，跑嬴沪深300指数0.80pct。短、中期视角，我们预计大盘维持慢牛节奏、科技股市值稳中有升，市场风格或不会轻易切换，结构性行情延续。而展望长期趋势，银行资产有望在宏观经济复苏、资本市场结构优化后得以重估，建议提前布局优质银行标的。选股逻辑上，短期维度，建议关注规模高增速、低不良等基本面向上弹性较大的银行。中长期来看，建议关注业务多元、业绩稳定性较高（息差预期企稳、资产结构偏低风险、零售业务相对成熟）的银行。
　　投资建议：1）保险：建议关注中国平安（A）、新华保险（A+H）、中国太保（A+H）、中国太平（H）、中国人寿（H）；2）券商：推荐华泰证券（A+H）、广发证券（A+H）、东方证券（A+H）、湘财股份、国泰海通（A+H）、中金公司（H）、中国银河（A+H）、东方财富、中信证券（A+H）、九方智投控股、香港交易所、易鑫集团，瑞达期货，建议关注方正证券；3）银行：推荐杭州银行，建议关注中银香港（H）、中信银行（H）、建设银行（H）、招商银行、宁波银行、浦发银行、上海银行、兴业银行。
　　风险提示：政策风险、市场波动风险、利率风险、信用风险。