1、基本面:
　　供给端来看，根据隆众，2025年8月份国内沥青总计划排产量为241.3万吨，环比降幅5.1%,同比增幅17.1%。本周国内石油沥青样本产能利用率为37.0326%，环比减少1.14个百分点，全国样本企业出货22.13万吨，环比减少29.38%,样本企业产量为61.8万吨，环比减少2.98%,样本企业装置检修量预估为62.5万吨，环比增加1.96%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将减少供给压力。
　　需求端来看，重交沥青开工率为34.5%，环比减少0.06个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为18.9356%，环比减少1.29个百分点，低于历史平均水平；道路改性沥青开工率为29%，环比持平，低于历史平均水平；防水卷材开工率为30%，环比持平。低于历史平均水平；总体来看，当前需求低于历史平均水平。
　　成本端来看，日度加工沥青利润为-345.85元/吨，环比减少24.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为882.4386元/吨，环比增加12.29%，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差增加；原油走弱，预计短期内支撑走弱。
　　2、基差: 10月10日，山东现货价3480元/吨，11合约基差为152元/吨，现货升水期货。偏多。
　　3、库存:社会库存为105.8万吨，环比减少1.30%，厂内库存为69万吨，环比增加6.48%，港口稀释沥青库存为库存为12万吨，环比减少7.69%。社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持续去库。中性。
　　4、盘面: MA20向下，11合约期价收于MA20下方。偏空。
　　5、主力持仓:主力持仓净多，多减。偏多。
　　6、预期:炼厂近期排产有所减产，降低供应压力。旺季刺激需求恢复整体需求不及预期且低迷；库存持平；原油走弱，成本支撑短期内有所走弱；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2511:在3306-3350区间震荡。