投资要点：
　　【ESG观察】是兴证金工团队跟踪国内外ESG动态及政策动向，聚焦ESG产品表现的系列报告，希望能够帮助ESG投资者获得行业前沿有影响力的信息参考，共同探究在“双碳”政策背景下立足中国经济社会全局、顺应全球发展趋势的ESG投资之道，助力中国经济社会高质量发展。
　　本期报告主要围绕2025.9.1-2025.9.30期间全球政策声音、相关市场前沿动向，海内外产品动态以及ESG基金市场概况维度展开。
　　政策声音：
　　回顾国内政策：顶层设计方面：国家主席习近平在联合国气候变化峰会发表视频致辞，提出了审慎而稳健的新2035年国家自主贡献目标。双碳建设方面：工业和信息化部会同自然资源部、生态环境部、商务部、市场监管总局联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》；生态环境部发布《全国碳市场发展报告（2025）》。可持续信息披露方面：证监会指导沪深北交易所修订发布《上市公司可持续发展报告编制指南（征求意见稿）》。能源市场建设上：国家发展改革委、国家能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》。
　　国际方面：欧盟通过新法规，强制要求纺织业承担废弃物管理责任；美国环境保护署（EPA）拟终止温室气体报告计划以减轻企业负担。
　　市场前沿：
　　国内市场方面：2025年中国上市公司治理指数与绿色治理（ESG）指数发布；2025年中国上市公司治理指数与绿色治理（ESG）指数发布；多部门联合发布《2024年粤港澳大湾区海洋生态状况报告》；北京市ESG综合服务平台1.0版发布上线；
　　国际市场方面：国际标准组织ISO与温室气体核算体系GHGProtocol将统一碳核算标准；美国计划取消130亿美元清洁能源拨款计划。
　　国内产品动态及市场概况：
　　产品动态：本期境内新成立ESG相关基金28只，以指数产品为主：挂钩指数为中证A500指数、创业板指数以及创业板综指数，此外也有一只中债-投资优选绿色债券指数挂钩产品发行（贝莱德中债投资优选绿色指数A）。
　　市场概况：截至2025年9月30日，国内ESG基金规模合计达1.15万亿元，产品数量为822只。我国ESG基金中，被动管理型基金规模占据主要地位，同时数量占比也有所上升。我国ESG被动管理型基金的规模扩张主要由1）以中证A500指数为代表的新发行的宽基指数容纳入ESG负面剔除因素以及2）以创业板指、创业板综指、中证A100等存量指数新增ESG负面剔除策略改造两大因素所驱动。
　　海外产品动态及市场概况：
　　产品动态：本期境外市场共有46只ESG基金产品成立。
　　市场概况：截至2025年9月30日海外主动权益型ESG基金规模约2.94万亿美元。
　　风险提示：本文内容基于客观数据陈述，历史业绩不代表未来。