铜
　　【市场回顾】
　　1.期货：今日沪铜2511合约收于86750元/吨，涨幅4.19%，沪铜指数增仓31427手至56.46万手。
　　2.现货：节后首日铜价暴涨，现货交投冷清，上海报升水15元/吨，较上一交易日上涨15元/吨。广东地区节后归来库存大幅增加，但受铜价高涨原因下游补货低迷，现货升水明显下降，报升水30元/吨，下跌60元/吨。华北报贴水210元/吨，下跌20元/吨。
　　【重要资讯】
　　1.截至10月9日，SMM全国主流地区铜库存较9月29日增加1.8万吨至16.63万吨，较9月25日增加2.62万吨。本周除上海外，其余主流地区库存均有所增加，总库存较去年同期的20.36万吨减少3.73万吨。具体来看，上海地区电解铜库存较9月29日减少0.3万吨，核心原因在于进口货源到货量有限，而市场出库维持正常节奏，供需错配下库存小幅下降。江苏地区库存增加1.14万吨，当前库存量增加至3.75万吨，主要受国产货源集中到货的推动。广东地区库存较9月29日增加0.81万吨，增加至2.17万吨，下游消费持续偏弱，需求端实际采购力度不足导致区域库存上升。展望后市，进口货源和国产货源到货将有所增加。需求端，则受铜价今日冲破85000元/吨高位的影响，下游企业采购情绪进一步受抑制，实际拿货意愿维持低迷。综合来看，预计下周市场呈“供应增加、消费疲软”格局，预计周度库存会有所增加。
　　2.10月8日(周三)，加拿大矿业公司Hudbay Minerals周二稍晚表示，该公司已恢复旗下秘鲁Constancia铜矿的运营。数周前，由于当地民众的抗议和封锁活动，该矿生产中断。
　　该公司表示，由于运输中断和恶劣天气因素，已将20,000干吨精矿的装运从9月底推迟至10月上旬，暂时减少了第三季度销售量。该公司称，在停工期间，其对采矿设备进行了预防性维护工程;预计未来数日，该矿的劳动力将恢复至正常水平。
　　【逻辑分析】
　　继Grasberg受泥石流事故的影响下调产量后，QB也因涉及矿山废物处理的尾矿问题下调了2028年之前的铜产量指导，此外安托法加斯塔旗下Los Pelambres铜矿主管工会拒绝了最新合同方案，罢工风险加剧，铜矿紧张情况进一步加剧，矿端向冶炼端的传导可能更为迅速，多位市场人士称，欧洲最大铜生产商Aurubis上调2026年欧洲精炼铜售价至每吨较LME铜价升水315美元。SMM预计10月电解铜产量下降到108.25万吨环比减少3.85万吨。南美的铜仍在出口到美国，非美地区库存难以提高，lme库存减少到13.9万吨。消费方面，消费方面，终端边际走弱，整体表现旺季不旺，下游对高价接受度不足，但由于原料库存较低，或以刚需采购为主，对价格更多的是节奏性的影响。
　　【交易策略】
　　1、单边：多头趋势强化，整体逢低多思路对待，追高需谨慎。
　　2、套利：跨市正套继续持有。国内库存开始下降后布局跨期正套。
　　3、期权：观望
　　(姓名：王伟投资咨询证号：Z0022141以上观点仅供参考，不作为买卖依据）