市场研判
　　【交易策略】
　　10月9日，铁合金期货价格涨跌互现窄幅震荡。硅铁主力合约5472，下跌0.4%，持仓增加5984手；锰硅主力合约收盘5768，上涨0.17%，持仓增加15558手。
　　硅铁方面，9日现货价格稳中偏弱，部分区域现货价格下跌50至200元/吨。供应端，样本企业小幅增加，关注价格下跌后产量是否出现收缩。需求端，短期钢厂生产维持高位，但国庆假期钢材季节性累库，特别是热卷等板材品种库存增幅较大，关注节后钢材库存去化速度。硅铁供需端表现相对平稳，自身估值水平不高，目前价格不宜追空，前期空单可减持。
　　锰硅方面，9日锰矿现货平稳运行，锰硅现货价格稳中偏弱，部分区域现货下跌30至50元/吨。供应端方面，样本产量环比小幅下降，关注近期价格下跌后减产是否形成趋势；需求端，螺纹钢库存节后有所累积，电炉仍在减产趋势之中，锰硅需求有下行压力。不过目前锰硅估值水平较为中性，成本端锰矿的库存也处于同期低位。前期空单可减持或是卖出虚值看跌期权保护。
　　单边：空单减持或是卖出虚值看跌期权保护；
　　套利：观望；
　　期权：卖出虚值看跌期权。
　　【重要资讯】
　　1.9日天津港CML澳块Mn46.94%Fe4.5%报价41.5元/吨度，South32澳块Mn42.3%报价40.5元/吨度，加蓬块Mn46.17%报价40.5元/吨度。
　　2.根据南非最新贸易统计数据，2025年8月锰矿石出口量为2408096吨，较上月大幅减少467956吨，环比下降16.27%，但与去年同期的2219534吨相比，同比仍小幅增长8.5%。今年1月至8月，南非锰矿石出口总量为1848万吨，同比增长10.66%。