核心观点
　　券商金股股票池上月回顾
　　2025年9月，江波龙、协创数据、精智达等券商金股股票的月度上涨幅度靠前。
　　2025年9月，华安证券、华龙证券、方正证券收益排名前三，月度收益分别为17.45%、15.17%、14.38%，同期偏股混合型基金指数收益5.52%，沪深300指数收益3.20%。
　　2025年以来，东北证券、华鑫证券、国元证券收益排名前三，年度收益分别为93.33%、90.50%、69.67%，同期偏股混合型基金指数收益35.37%，沪深300指数收益17.94%。
　　券商金股股票池中选股因子表现
　　最近一个月，日内收益率、BP、波动率表现较好，总市值、SUE、单季度超预期幅度表现较差；
　　今年以来，总市值、单季度营收增速、分析师净上调幅度表现较好，波动率、预期股息率、BP表现较差。
　　券商金股股票池本月特征
　　截至2025年10月9日，共有42家券商发布本月金股。在对券商金股股票池进行去重后，总共有304只A股。
　　从绝对占比来看，本期券商金股在电子(16.11%)、机械(9.13%)、有色金属(8.17%)、电力设备及新能源(6.97%)、基础化工(6.25%)行业配置较高。
　　从相对变化来看，本期券商金股在有色金属(+2.71%)、电力设备及新能源(+2.64%)、汽车(+1.19%)行业增配较多，在非银行金融(-3.08%)、医药(-1.79%)、食品饮料(-1.66%)行业减配较多。
　　从风格暴露来看，本月券商金股股票池与上月股票池基本保持一致。
　　在券商金股股票池中，如果前期市场的关注度相对较少，随着券商分析师将其推荐为金股，其获得的市场关注度将会明显提升。基于此，我们从买方关注度和卖方关注度两个视角，寻找出市场前期关注度相对较少的券商金股。
　　券商金股业绩增强组合
　　本月（2050901-20250930），券商金股业绩增强组合绝对收益-0.55%，相对偏股混合型基金指数超额收益-3.50%。
　　本年（20250102-20250930），券商金股业绩增强组合绝对收益33.26%，相对偏股混合型基金指数超额收益1.19%。今年以来，券商金股业绩增强组合在主动股基中排名43.07%分位点（1494/3469）。
　　风险提示：市场环境变动风险，模型失效风险。