宏观周报：《假期消费：表现如何》2025-10-08
　　假期经济表现稳中有升，出行方面，国庆中秋假期前五天，跨区域人员流动日均值1.54亿人次（同比5.4%），出境、出国游航班执行数增幅超12%，返乡与旅游出行需求旺盛。服务消费量增价稳，不同省市接待游客和旅游收入均有增长，但涨幅分化较大，且人次增长快于金额增长；电影消费受影片质量影响表现平淡，票价继续回落。商品消费方面分化明显，汽车受补贴临近到期、新品上市影响表现较好，家电消费受高基数扰动，但智能、绿色品类表现亮眼。地产销售假期回落，同比因基数扰动分化，土地市场偏冷。
　　假期消费注重“性价比”和“心价比”。一方面，当前消费者更关注性价比，对价格敏感度增加。另一方面，情绪价值成为消费决策的核心考量项，消费者愿意为情绪支付溢价。
　　其他指标方面，基建发力，专项债发行进度创近年最快，多地集中开工项目；假期后补货带动港口运转加速；生产节前放缓；消费品价格分化，食品饮料受假期影响涨幅较大；工业品价格小幅回落。流动性充裕，美元指数重回98点以上。
　　风险提示：贸易局势不确定性，终端需求不足预期