【核心矛盾】
　　马棕9月减产，马来库存压力减轻；同时印尼B40计划执行速度不快，年底或赶进度，出口量难以大增，产地供应整体偏紧张。
　　美国能源政策缺乏明确指引，且美政府停摆，市场波动性较高，美豆重新反弹上1000美分。
　　国庆节期间外盘马棕及美豆反弹，节后国内油脂补涨为主。策略上整体以看多思路对待，前期多单可继续持有，但需注意上方空间。
　　【利多解读】
　　1、路透调查显示，预计马来西亚2025年9月棕榈油库存为215万吨，比8月下降2.5%，为七个月来首次下滑；产量预计为179万吨，比8月下降3.3%，触及6月以来的最低水平；出口量预计为143万吨，比8月增长7.7%。
　　2、马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚9月1-30日棕榈油产量预估减少2.35%，其中马来半岛减少6.17%，沙巴增加2.35%，沙捞越增加6.62%，东马来西亚增加3.44%，预估9月马来西亚棕榈油总产量为181万吨。
　　3、印尼能源部长表示，该国正在推进其计划，将在2026年强制推行B50生物柴油，以减少汽油进口。印尼目前是全球最大的棕榈油生产国，当前强制实施B40生物柴油计划。
　　4、上周三美国总统特朗普在社交媒体TruthSocial上表示，他将在四周后与中国国家主席会晤，大豆将是讨论重点之一。特朗普同时重申，关税收入将部分用于补贴因中国削减采购而受损的美国农民。这提振了美豆上涨，后续需持续关注中美谈判进展以及是否采购美豆。
　　【利空解读】
　　1、以色列与哈马斯达成停火协议导致原油回落，而棕榈油作为生物柴油原料的吸引力下降。林吉特汇率略有上涨，抬升国际棕油成本，不利棕油需求。
　　2、印度可能上调植物油进口关税，如政策落地，不利全球棕榈油需求。