【核心矛盾】
　　当前铁矿石市场面临宏观利好出尽与基本面见顶承压的双重影响，价格呈现震荡偏弱格局。宏观层面，此前市场期待的政策利好已基本落地，新的刺激政策并未出现，市场情绪由乐观转为谨慎。供应端保持宽松，铁矿石发运量维持中高位，非主流矿发运持续增加，全年维度看供应已从偏紧转向过剩。需求端，虽然日均铁水产量仍处高位，但钢厂盈利情况持续下滑，高产量对下游钢材库存造成的压力日益显现，市场担忧可能引发“负反馈”机制，压制铁矿石价格上行空间。同时，终端需求呈现“旺季不旺”的特征，钢材去库速度不及往年同期。综合来看，铁矿石价格短期面临向下回调的压力，以释放产业链积累的风险，但由于出口等因素支撑，其下行空间可能有限，难以形成单边下跌趋势。