核心观点
　　大豆：
　　假期美国农业部公布的季度库存报告显示，截至9月1日大豆库存为3.16亿蒲，略低于市场预期的3.23亿蒲。但由于出口持续受到中国市场的影响，美豆出口存在继续下调的预期。此外，美国政府从10月1日关门，导致美国农业部以及美国商品期货交易委员会取消发布报告，令市场缺乏收获、出口以及基金持仓数据的指引，进一步增加了市场的不确定性。目前美国大豆收割进展迅速，加剧美豆市场供应压力。因为中国买家持续避开美国大豆，但是美国现货市场也缺乏农户抛售压力。美国政府宣布向受到贸易战影响的农户提供援助。市场也在关注本月底中美领导人将要举行的会晤，因为特朗普在社交媒体上表示，大豆将成为会晤的主要议题。短期美豆期价震荡区间仍未改变。国内大豆阶段性供应无忧，成本传导逻辑与供应宽松预期形成博弈。此外，南美供应压力进一步加剧全球市场宽松格局，但中国对巴西大豆仍保持高度依赖，短期到港节奏与品质问题仍是区域价格分化的关键。国庆期间，美国农业部报告影响有限，国庆假期后需重点关注南美天气和中美关系变化对市场的影响，国内下游库存消耗及集中补货情况。
　　豆粕：
　　目前，国内市场供应压力仍未化解，下游节前备货基本结束，油厂豆粕库存压力仍在，豆粕负基差仍未修复。目前市场聚焦的两大变量：一是巴西大豆出货速度将直接影响短期全球大豆供应格局；二是中美农产品贸易磋商进展，短期内外盘豆类期价走势仍显分化，中长期来看一旦贸易关系改善，内外盘联动性将得到修复。国庆期间美农报告中性偏空，由于美国农业部将暂停报告发布，美豆期价在缺乏报告数据的指引下，对国内市场的关联影响有所减弱。国庆假期过后，国内豆类市场或将延续节前交易逻辑，震荡格局并未改变。
　　菜粕：
　　加拿大主要产区如阿尔伯塔和萨斯喀彻温预计气温将保持在20摄氏度以下，而南部曼尼托巴或有雷暴，本周气温将回归常态。由于油菜籽收割活动加快，进一步增加供应压力，油菜籽出口疲软，ICE油菜籽价格承压。中期核心变量在于贸易谈判进展，中加谈判若恢复加籽对华正常贸易可能有利提振ICE菜籽走势，对于国内菜粕市场将构成明显压力。国庆期间，乌克兰批准油菜籽出口免税机制，可能会对假期后国内菜系市场情绪带来影响，影响资金回流速度。国庆假期后，产业链需重点关注国内到港和库存变动情况。短期菜粕期价或震荡偏弱运行。