氧化铝观点
　　国庆假期内西澳和巴西各录得一笔3万吨进口氧化铝成交．离岸价分别为349、343美元/吨.相较9月中旬上涨约20美元/吨，同时印尼某铝业公司氧化铝厂进行了首次氧化铝大宗出口，且计划于年底前新投产160万吨产能。在进口窗口持续开启的背景下，国内供应过剩压力进一步加剧。由于需求端无明显增长的驱动，节后及四季度的博弈焦点在利润下滑后的企业减产力度，预计节后短期价格将偏弱运行，主力合约运行区间参考2850-3150元/吨，后续重点关注几内亚政策变动及利润下滑后企业开工变化。
　　铝观点
　　国庆假期期间，伦敦金属交易所(LME）铝价呈现震荡偏强走势，截至10月7日收盘.伦铝报2721.5美元/吨.较节前上涨约1.28%。宏观层面.9月ADP(小非农）数据连续四月不及预期，美国政府停摆风波持续，关键非农就业数据发布延后，市场对美联储降息节奏的判断缺乏明确依据，不确定性有所上升。基本面方面，10月国内电解铝运行产能预计延续小幅增长态势.供应端保持充裕。需求侧则显现季节性回暖特征，型材等下游加工企业订单边际回暖，各板块开工率稳步提升。综合来看，尽管宏观层面仍存不确定性，但在传统消费旺季支撑下，基本面呈现边际改善态势.配合库存拐点的出现，铝价下方支撑逐步增强。预计短期内铝价将维持高位震荡格局.主力合约参考运行区间20600-21000元/吨。后续需重点关注库存去化的可持续性，以及节后终端需求的实际承接能力。