报告要点
　　长假期间钢材、钢坯价格维稳为主，铁矿掉期及现货价格小幅上涨0.3-1.3%水平，焦炭首轮提涨落地,而焦煤、合金以及玻璃纯碱价格维稳,整体板块品种价格变动有限。从10月上旬行业需求表现来看，依然亮点不足，叠加海外关税扰动频发，将限制节后板块品种价格的上行高度,同时高铁水继续支撑炉料需求及价格,进而稳固钢材成本。
　　摘要
　　长假期间钢材、钢坯价格维稳为主，铁矿掉期及现货价格小幅上涨0.3-1.3%水平，焦炭首轮提涨落地，而焦煤、合金以及玻璃纯碱价格维稳，整体板块品种价格变动有限。从10月上旬行业需求表现来看，依然亮点不足，叠加海外关税扰动频发，将限制节后板块品种价格的上行高度，同时高铁水继续支撑炉料需求及价格，进而稳固钢材成本。
　　1、铁元素方面，随着三季度结束，部分矿山季末冲量暂告段落、海外矿山发运环比小幅减量，而国内台风扰动下降，港口到港量环比增加、符合预期，高铁水下刚需仍有支撑，假期消耗库存为主，部分钢厂节后有补库计划，整体库存压力不突出。四季度重要会议以及宏观预期扰动不减，行业需求欠佳限制铁矿上方空间，预计短期价格震荡。废钢供需持稳，钢企节前补库结束后现货小幅下跌，当前成材价格承压导致电炉利润收缩，预计短期价格跟随成材。
　　2、碳元素方面，节后短期铁水仍持高位，提供焦炭刚需支撑，焦化利润略有好转但依旧压制焦炭供应上涨，且成本支撑偏强，预计后市价焦炭格保持震荡。节后煤矿生产将快速恢复，同时蒙煤进口也将升至高位，整体供应回升预期较强，但在反内卷、查超产等影响下高度仍将受到压制，需求端焦炭产量短期仍能保持高位，总体上焦煤基本面矛盾暂不突出，预计后市价格保持震荡。
　　3、合金方面，短期生产成本高企以及旺季需求预期支撑锰硅价格，但市场供需预期悲观、旺季过后锰硅价格中枢仍存下行空间。短期旺季预期及成本坚挺对硅铁价格形成支撑，但市场供需关系趋向宽松、旺季过后价格仍存下行压力。
　　4、国庆期间玻璃累库较多，节后厂家尝试喊涨提振补库情绪，关注节后产销，产销较好现货涨价落地则盘面有一定反弹空间，反之基本面逻辑回归或重新压制期现价格。中长期来看仍旧需要市场化去产能，若价格重回基本面交易，则预计震荡下行。纯碱供给过剩格局没有改变，预计后续跟随宏观变动宽幅震荡运行。长期来看价格中枢仍将下行，推动产能去化。
　　整体而言，长假期间现货市场维稳为主，行业需求继续受到内需欠佳、外需关税频发的制约，但炉料端继续提供板块品种价格的支撑，在此格局下，预计板块品种价格震荡运行为主，关注国内会议以及海外降息对于市场情绪的再度提振。
　　风险因素:旺季行业需求表现超预期，“反内卷”等国内政策以及海外降息等继续提振市场情绪,天气、事故以及政策、地缘冲突等因素使得炉料供给受限(上行风险)﹔关税政策等因素再度利空板块需求，钢铁供给侧相关政策落地导致钢企实质减产进而对于炉料乃至整体黑色板块扰动（下行风险)
　　中线展望:震荡