投资要点：
　　国内方面：经济方面，中国8消费同比增长3.4%，1-8月投资同比增长0.5%，工业增加值同比增长5.2%，均低于前值和市场预期，内需继续放缓；政策方面，央行行长表示对于美联储降息，中国货币政策坚持以我为主、兼顾内外平衡；上交所表示更大力度推动中长期资金入市，持续稳定和活跃资本市场；此外，短期国内政策支持力度加强，国内风险偏好整体升温。近期市场交易逻辑主要聚焦在国内增量刺激政策上，短期宏观向上驱动有所增强；后续关注中美贸易谈判进展以及国内增量政策实施情况。
　　国际方面：经济方面，美国9月标普全球制造业PMI初值为52，预期52，8月终值53；服务业PMI初值为53.9，综合PMI初值为53.6，均低于预期，美国经济景气有所下降；但是美国第二季度GDP终值年化环比增长3.8%，较修正值3.3%大幅上调，消费支出支强劲撑美国经济韧性较强。就业方面，美国上周初请失业金人数下降1.4万至21.8万人，远低于市场预期的23.5万人；但是持续申请失业救济人数仍维持在190万人这一关键水平之上，显示劳动力市场虽然有所改善但仍面临一定压力。货币政策方面，美联储主席及多位联储官员暗示未来数月并不急于快速降息，叠加美国经济数据好于预期，美元指数和美债收益率短期大幅反弹。地缘方面，欧盟委员会通过新一轮对俄制裁措施草案，涵盖能源、金融服务和贸易限制等，地缘风险短期升温。整体来看，美国经济数据好于预期以及美联储官员释放偏鹰信号，美元和美债收益率短期大幅反弹，全球风险偏好整体降温。
　　结论：短期维持A股四大股指期货（IH/IF/IC/IM）为短期谨慎做多；商品维持为谨慎做多，维持国债为谨慎观望；排序上：股指>商品>国债。整体来看，国内8月经济数据不及预期，国内政策刺激增强，以及央行大额净投放流动性，股指维持谨慎做多。债市方面，外部风险整体缓和，反内卷深入推升通胀预期，且央行维持利率不变，债券价格短期震荡偏弱，谨慎观望。商品方面，短期美元反弹、但国内外需求回暖以及供给端扰动，商品市场整体震荡。原油方面，OPEC+延续增产，美元反弹，但俄乌和中东局势短期有升温迹象，原油价格短期反弹，短期谨慎做多。有色方面，短期美元反弹、欧美需求回暖以及供给端扰动，有色短期震荡偏强，短期维持谨慎做多。黑色方面，目前下游需求改善，供应端的扰动仍存，黑色短期震荡，维持谨慎观望；贵金属方面，短期美元反弹，但俄乌局势短期有升温迹象，贵金属短期高位偏强震荡，短期维持谨慎做多。
　　策略（强弱排序）：四大股指（IH/IF/IC/IM）>商品>国债；
　　商品策略（强弱排序）：贵金属>有色>黑色>能源；
　　风险点：美联储货币紧缩超预期；地缘风险；中美博弈加剧