核心观点
　　证券：本周成交量环比小幅下滑，同比实现高增，政策与市场情绪依旧提供了强力支撑。保险：近期利率企稳上行，当前保险板块估值吸引力显现，安全边际较高，建议关注。香港市场及港交所观点：美联储降息背景下，港股市场流动性宽松，关注非银板块向上弹性。多元金融：消费金融行业处于政策红利+与技术红利的双重驱动期，把握消费金融行业β与龙头公司α共振机遇。
　　摘要
　　证券：本周成交量环比小幅下滑，同比实现高增，政策与市场情绪依旧提供了强力支撑。9月22日至9月26日，两市股票日均成交额23498.54亿元，周度环比-8.12%，同比+165.09%。截至9月25日，两融余额24,443.66亿元，较上周末+1.93%，占A股流通市值2.56%，与上周末小幅增加。IPO发行方面，按发行日统计，9月（截止26日）共上市11家企业，募资110.67亿元，同比+111.60%。再融资方面，9月（截止27日）企业股权再融资规模合计325.53亿元，同比+49.98%。根据W ind的统计，截止9月26日，我国公募基金净值规模实现35.06万亿元，较年初+8.55%。
　　保险：近期利率企稳上行，当前保险板块估值吸引力显现，安全边际较高。近期长端利率小幅上行，有利于缓解险企配置压力，并且我们认为当前估值水平过度反映了低利率对险企未来投资收益的压制，并且上市险企积极增配高股息策略来对冲利率下行对净投资收益率的冲击。我们认为当前上市险企估值水平仍处于低位，长期安全边际充足。截至9月26日收盘，A股国寿/平安/太保/新华PEV分别为0.71/0.66/0.56/0.63倍，H股国寿/平安/太保/新华PEV分别为0.36/0.57/0.44/0.41倍。长端利率企稳回升背景下上市险企估值修复仍有空间。
　　香港市场及港交所观点：美联储降息背景下，港股市场流动性宽松，关注非银板块向上弹性。9月以来港股市场有所恢复，恒生指数+4.19%，恒生科技指数+9.18%，香港市场整体跑赢MSCIWorld Index的2.36%。资产端，截至9月26日港股整体市值为48.14万亿港元，较8月底+18.25%；资金端，9月以来港股成交活跃度有所上升；ADT为3169.75亿港元，环比+13.65%；其中，南向资金ADT环比+2.37%，占比25.05%。
　　风险提示：市场价格波动的不确定性，企业盈利预测不确定性，技术更新迭代。