煤焦：供给预期摇摆，波动放大。
　　临近长假，黑色基本面影响因素在盘面充分计价，整体估值受宏观驱动为主。但受上周五炼焦行业协会声明的影响，市场对于上游焦煤的供给扰动影响预期有所下修，煤焦期价较其他黑色品种下挫幅度更大。展望节后，供给边际方向预期的不确定性依然存在，且与宏观因素共为煤焦单边方向的主要驱动力。因此，预判需求及下游利润的演绎方向仍是我们主推的交易关注点，考虑到目前持续偏高的高炉开工和供需格局偏弱的成材市场表现情况，钢厂利润情况仍有进一步恶化的空间，建议黑色炉料仍为相对多配品种，且节假日期间严控单边敞口风险
　　碳酸锂：进口矿放量，碳酸锂去库放缓，区间震荡。碳酸锂周度库存减少至13.68万吨，去库速度持续连续3周放缓，下游国庆备货接近尾声，基差由强走平，升贴水报价-255元/吨，周环比持平，期货库存持续增长。但是需求侧预计持续超预期，包括消费电子、储能侧的需求维持强劲。尤其是受容量电价补偿利好，国内储能市场超预期放量。假期期间关注，碳酸锂矿权变更对项目复工和停产的影响，工信部等八部门发布的《有色金属行业稳增长工作方案(2025-2026年)》中提到，通过设立绿色通道等方式，依法依规加快矿产资源开发项目核准、备案、节能审查、环评、安全设施设计审查等进程；科学合理布局碳酸锂项目，避免重复低水平建设，提高投资的精准性和有效性。锂价预计仍存在较大波动的可能，短期基本面引导锂价区间震荡，价格坚挺
　　期指：“风偏”仍带来多头支撑。近期指数趋势上转为慢牛偏强震荡格局，间歇性调整往往通过日内或短线实现，表明在外力温和降温的环境下，投资者高企的风险偏好对股市仍有积极的回调买入意愿。从周末消息面来看，化工行业反内卷文件出炉，低基数推动8月工业企业利润同比回升至20.4%，反内卷对部分行业的价格及利润修复预期依旧。趋势上看，PPI及企业利润回升有望带来股市逻辑从“估值拉升”转向“盈利牵牛”。另一方面，上周央行三季度例会的召开。如同上周一的“金融一把手”发布会，本次例会未给出增量放松措施指引。表述上从上次会议“加力实施增量政策”改为“保持政策连续性稳定性”，加力部分在于支持小微企业、稳定外贸两个新增方向，体现出政策面在经济、资产稳中有进的基本面之下，稳健、审慎的态度。因此综合来看，当前股指震荡温和偏多，慢牛特征明确的大方向或延续。后期长假来临，重点关注外部不确定性事件的走向。