价格：前期利好消化，本周PVC主力期货偏弱震荡，区间在在4868-4989元/吨。截至2025年9月26日收盘，V2601合约报收于4897元/吨，较上周收盘下跌1.07%。
　　基本面：供应端，本周镇洋、宜化、泰州联成等多套装置重启，PVC产能利用率环比+2.01%至78.97%。需求端，本周PVC下游开工率环比-1.43%至47.76%，其中管材开工率环比+1.3%至40.43%，型材开工率环比-0.52%至38.91%。库存方面，本周PVC社会库存环比+1.84%至97.13万吨，库存水平高于往年同期水平。成本方面，本周电石供应恢复不及需求、价格偏强，电石法平均成本环比上升至5312元/吨；乙烯、乙烷价格下降，带动乙烯法全国平均成本下降至5602元/吨。本周电石法利润环比-127元/吨至-657元/吨，乙烯法利润环比+7元/吨至-645元/吨。
　　展望：下周暂无计划停车装置，前期重启装置影响扩大，PVC产能利用率预计延续上升趋势。本周渤化40万吨装置落地，中长期贡献供应增量。临近国庆假期，部分下游企业陆续休假停工。终端地产市场偏弱，持续拖累国内需求。印度PVC反倾销政策预计即将落地，出口市场观望为主。成本方面，节前电石价格预计窄幅提升，乙烯价格预计延续偏弱趋势。月底宏观政策利好预期发酵，PVC强预期与弱现实博弈，短期预计震荡走势。技术上，V2601关注4830附近支撑与5000附近压力。