「周度要点小结」
　　价格：受氧化铝持续跌价、非铝下游需求偏弱影响，市场情绪有所回落，本周烧碱主力震荡下跌；山东32%液碱价格维稳，主力基差有所收敛。截至2025年9月26日收盘，SH2601合约收于2528元/吨，较上周收盘下跌4.28%；山东32%液碱折百价维稳在2500元/吨。
　　基本面：供应端，本周华北、华东装置重启，影响略高于西北新增检修装置，烧碱产能利用率环比+0.6%至82.5%，较上周变化不大。需求端，上周氧化铝开工率环比+1.02%至86.23%；本周粘胶短纤开工率环比+0.3%至89.82%，印染开工率环比+0.4%至66.15%。库存方面，本周液碱工厂库存环比+3.4%至39.12万吨，维持累库趋势。利润方面，山东液氯补贴缓解难抵烧碱价格偏弱，本周山东氯碱利润下降至258元/吨。
　　展望：下周华北、华东、西北有新增检修装置，同时本周重启装置影响扩大，产能利用率预计小幅波动。氧化铝现货价格持续下跌带动利润收缩，氧化铝企业采购液碱需求或受到削弱。传统旺季需求表现一般，下游刚需观望为主。临近月底，山东部分企业库存承压，价格预计弱稳运行。期货方面，四季度至明年年初氧化铝新装置投产对需求端支撑仍存，近期01合约下跌至略高于现货价附近后震荡整理，新的单边因素出现前盘面波幅预计不大。关注后市氧化铝新产能备货节奏。短期SH2601运行区间预计在2500-2600附近。