本周观点:
　　云栖大会召开，坚定看好国产算力
　　2025云栖大会于9月24日至26日在杭州云栖小镇国际会展中心举行，以"云智一体碳硅共生"为主题，展示了AI技术的最新进展。通义千问大模型实现多维度能力提升。本次大会上阿里云旗舰模型Qwen3-Max发布，标志着中国大模型正式跻身全球第一梯队。这款通义千问家族具备三大核心突破。在第三方测评中，Qwen3-Max在MMLU、GSM8K等20项核心指标中均进入全球前三，其中多轮推理能力得分超越Claude Opus 4，成为首个在代码生成领域击败GPT系列的国产模型之一。根据科创板日报及钱江晚报消息，在2025云栖大会上，阿里集团董事兼首席执行官吴泳铭表示，大模型是下一代操作系统，而AI云是下一代计算机。也许未来全世界只会有5、6个超级云计算平台。目前阿里正积极推进3800亿的AI基础设施建设，并计划追加更大的投入。为了迎接ASI时代的到来，对比2022年这个GenAI的元年，到2032年阿里云全球数据中心的能耗规模将提升10倍。这意味着阿里云算力投入将指数级提升。
　　国产光刻机迎来新突破
　　光刻机设备或实现一定突破，国产化有望加速。根据陕西法制网消息，外媒已报道中国半导体巨头中芯国际（SMIC）正在测试首款国产深紫外（DUV）光刻机。根据21世纪经济报道消息，9月24日，21世纪经济报道记者在上海国家会展中心举办的第二十五届中国国际工业博览会上看到，上海微电子（SMEE）展台上首次公开亮相极紫外（EUV）投影微场曝光装置，及其部分技术内容的对外披露。据光子加报道，近日深圳稳顶聚芯技术有限公司(简称“稳顶聚芯”)宣布，公司自主研发的首台国产高精度步进式光刻机顺利出厂。国产存储核心公司有望上市，带动上游产业链。根据第一财经，长江存储科技控股有限责任公司近日召开了股份公司成立大会，大会选举产生了股份公司首届董事会成员。此举意味着该公司完成了股份制改革。根据半导体产业洞察，2025年7月，中国证监会披露长鑫存储已开启上市辅导，标志着这家国内唯一量产DRAM的企业正式启动上市进程。
　　投资建议
　　受益标的：寒武纪、中兴通信、海光信息、芯原股份等；昇腾链：拓维信息、高新发展、四川长虹、华胜天成、华丰科技、泰嘉股份、南亚新材；OCS：腾景科技、光库科技、凌云光、德科立、赛微电子等；光刻机产业链：旭光电子、张江高科、茂莱光学、浮光股份、福晶科技、汇成真空等。
　　风险提示
　　市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。