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>> 国泰君安国际-越南8月经济:“对等关税”后进出口放缓-250926
上传日期:   2025/9/26 大小:   1007KB
格式:   pdf  共6页 来源:   国泰君安国际
评级:   -- 作者:   周浩,黄凯鸿
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越南8月工业总产量同比增长8.9%,高于7月的7.4%。这一增速也超过了今年前8个月8.5%的平均增幅,表明工业生产持续加速,仍是国内经济增长的关键驱动力。但制造业PMI为50.4,低于7月的52.4,表明生产商仍预期短期内生产活动将小幅增长。加工制造业长期前景仍存不确定性。
  8月商品和服务零售总额较2024年增长约10.6%。增速加快得益于经济刺激活动,以及8月举行的越南相关庆祝活动、促销活动和独立日活动,商品部门增长成为当月整体增长的主要驱动力。然而,剔除价格因素后,前8个月零售总额仅增长7.2%,低于2024年的8.0%,这表明通胀压力正日益对经济构成拖累。
  8月越南接待国际游客人次同比增长16.5%,较7月大幅回落。越南三大关键客源市场——中国、韩国和日本的入境游客增长均较上月减弱。鉴于韩国游客通常占越南国际游客总数的20%左右,该市场的加速下滑是一个值得关注的风险因素。
  越南仍持续吸引外国直接投资流入,成为该国整体经济格局中的一大亮点。8月越南新增登记外国直接投资20.5亿美元,今年累计登记资本达到261.4亿美元,较2024年同期增长27.4%。总体而言,2025年新项目登记节奏基本平稳。越南的外国直接投资到位金额也保持稳健增长态势,8月约达16.6亿美元,今年以来累计达154亿美元,较2024年同期增长8.83%。
  8月,越南进出口均继续放缓。当月出口额增速为14.8%,较今年以来15.6%的平均增速有所下降。这证实了自“对等关税”暂停初期20%的增速以来回落的趋势,企业在当时利用宽限期加速库存积累。进口额同比增长17.6%,低于今年以来18.7%的平均水平。贸易顺差37亿美元,为2025年迄今最高月度顺差,但低于2024年同期水平。
  越南8月CPI同比上涨3.24%,与今年平均水平基本持平。核心通胀今年平均为3.19%,表明通胀水平仍处于可控范围。医疗服务是今年CPI的关键驱动因素之一,8月同比上涨16.37%,2025年平均涨幅达17.67%。总体而言,对通胀的管控能力持续成为越南经济在企业和投资者眼中的积极因素。
  
 
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