事件：工业和信息化部等7部门联合发布《石化化工行业稳增长工作方案（2025－2026年）》,方案提出，2025－2026年，石化化工行业增加值年均增长5%以上，经济效益企稳回升，产业科技创新能力显著增强，精细化延伸、数字赋能和本质安全水平持续提高，减污降碳协同增效明显，化工园区由规范建设向高质量发展迈进。
　　我国石化行业全球领先，政策引导有望缓解短期供给侧矛盾。我国已成为全球最大的石化化工产品生产国和消费国，2024年石化化工行业增加值占工业的14.9%，增加值增速6.6%，较工业平均水平高0.8个百分点，炼油、乙烯、合成树脂等20多类基础化学品产品产能居世界首位，但是当前石化化工行业面临基础有机原料市场竞争加剧、高端精细化学品供给不足、国内需求增速放缓、外部不确定性增加等问题。
　　存量优化：聚焦“老旧装置改造”与“减油增化”，严控产能扩张。政策严格限定传统产能扩张，提出“严控新增炼油产能，科学调控乙烯、对二甲苯新增产能投放节奏”,政策提出，加强重大石化、现代煤化工项目规划布局引导，重点支持石化老旧装置改造、新技术产业化示范以及现有炼化企业“减油增化”项目，2025年底前全面完成城镇人口密集区危险化学品生产企业搬迁改造。我们认为，产能端的严控有望使得价格体系结束通缩，走向上行通道，提升行业产能利用率，而老旧设备改造有望带动石化装备的更新替换需求，“减油增化”的政策导向有望提升企业盈利水平，带动毛利上行。
　　增量示范：提升有效供给，挖掘场景需求，适度布局煤化工相关项目。政策提出，要提升有效供给能力，支持电子化学品、高端聚烯烃等领域的关键产品攻关，布局高端精细化学品等领域建设；另一方面，组织石化化工产品供需对接活动，挖掘建筑、汽车、船舶等传统领域消费潜力，通过挖掘传统领域并培育新能源、低空经济、人形机器人等新兴应用场景来拓展市场需求；煤化工领域，适度布局煤制油气、煤制化学品项目，开展煤化工与新能源耦合、先进材料、技术装备、工业操作系统等产业化应用示范等。我们认为，新技术、新场景、新供给有望打开石化企业的市场空间，带动企业盈利水平进一步上行。
　　投资建议：此次政策发布有望带动石化设备更新，同时新兴领域的需求拓展也有望带来对石化核心零部件的需求，建议关注空分设备龙头杭氧股份、压力容器厂商西子洁能、蓝科高新、锡装股份、海陆重工等。
　　风险提示：设备更新不及预期、新技术拓展不及预期、项目建设不及预期