【行情回顾】
　　现货方面，9月焦煤价格先抑后扬，上旬焦煤价格阴跌为主，下游采购积极性偏低，煤矿降价出货为主，跌多涨少;到了中旬，随着供需回升，加上盘面上涨的带动，现货情绪好转，投机和补库需求增加，焦煤价格普遍上行，上涨幅度也较为明显，中下旬主要煤种上涨100-200元/吨。焦炭方面，价格较为滞后，9月上中旬焦炭现货价格下跌两轮，累计跌幅100-110元/吨;下旬随着焦煤价格上涨，且钢厂铁水产量处于高位，国庆节前下游还有补库需求，主流焦企提涨第一轮，预计近日能够落地。
　　【市场展望】
　　预计10月国内焦煤供给比较平稳,低于去年同期,进口煤有增长空间;需求端预计10月铁水产量依然处于高位，对于原料价格也有支撑，当前市场供需较为平衡，无明显矛盾。中期看，未来宏观经济防通缩依然是重点，也就意味着反内卷会时不时重提，具体到煤炭,未来煤矿查超产等还存在反复的情况，这对焦煤价格形成较大的支撑。国内焦煤产量在反内卷、查超产等影响下会受到压制，不确定在于对未来煤炭产量调控力度，预计焦煤产量难以回到上半年高点，也会低于去年同期水平，不过进口煤有一定补充，总体而言我们认为供给端是有政策托底的。对于上行高度，重点在于需求，目前看钢材需求有韧性，但看不到明显的亮点，钢材的需求及利润情况制约了原料的上涨空间。
　　【策略推荐】
　　1.单边:预计震荡偏强运行，下方有政策托底，往上高度受到下游钢材利润和需求压制;供给端政策扰动较大，从安全和性价比角度看，建议后期仍保持逢低做多思路为主，但对于上涨空间持谨慎态度。
　　⒉.套利:建议观望
　　风险提示:煤矿快速复产至高位、下游钢材需求明显减弱