一、行情回顾与后市展望
　　9月25日，螺纹钢、热卷期货主力合约区间震荡，收盘价较前一日收盘价略有上涨。
　　1.1现货市场动态与技术面走势：
　　9月25日，西安市场的螺纹钢价格上涨10元/吨，其他主要螺纹钢市场价格基本稳定；主要热卷市场价格基本稳定。
　　螺纹钢2601合约日线KDJ指标死叉；热卷2601合约日线KDJ指标继续回落。螺纹钢2601合约日线MACD红柱连续3个交易日收窄，热卷2601合约日线MACD红柱连续3个交易日收窄。
　　1.2后市展望：
　　截至本周，五大材周产量连续3周回落后转为回升，需求自3月上旬以来新低连续3周回升，五大材社会库存自4月下旬以来新高回落。
　　原料市场方面，截至上周，247家钢厂铁矿石库存连续3周回落后有所回升，64家样本钢厂进口矿烧结粉矿库存创下6月下旬以来新低后明显回升，显示钢厂有所补库；澳巴铁矿石发运量明显下滑至2月下旬以来新低，到港量回落幅度相对较小，考虑到发运量对到港量影响的滞后性，近期发运量的明显走低，将在未来几周的到港量上得以体现；吨焦利润连续5周盈利，9月24日焦炭现货再度转为提涨；焦化厂和钢厂焦炭库存普遍不高，未来焦炭现货价格提降空间有限；国内煤矿在接近完成长协任务后明显增产的可能性不大。
　　综合来看，螺纹钢、热卷期货明显反弹后涨幅收窄，考虑到反内卷的相关政策仍值得期待，以及钢铁减产将以结构性减产为主，所以原料端支撑相对可期，预计9月下旬至10月上旬钢材市场将在回调整固后二次反弹，需关注成材利润恢复节奏和钢厂、焦化厂补充原料库存意愿带来的行情变化。