【铜】周四沪铜大幅增仓延续涨势，市场积极消化Grasberg铜矿不可抗力，且国内炼厂对“反内卷”表态。不过目前全球矿端供应更紧，加工费谈判环境艰难。今日现铜跟涨到82505元，上海铜升水30元，精废价差涨至4500元以上。伦铜预计上冲10500美元，沪铜指数可能越过年内前高后，继续上冲8.4万。
　　【铝】今日沪铝震荡偏强，华东现货维持平水。9月表观需求不及预期，今日铝锭社库较周一下降2.1万吨，国庆前去库尚不及往年。沪铝暂维持20500-21000元震荡。铸造铝合金跟随沪铝波动，保太现货报价上调100元至20400元。废铝货源偏紧，税率政策调整预期增加企业成本，相对沪铝或体现更强韧性。氧化铝运行产能接近9800万吨刷新历史新高，行业库存持续上升。供应过剩明显，国内外现货继续下调。当前价格晋豫产能现金成本尚有利润暂难触发减产，氧化铝弱势运行支撑看向6月低点2800元附近。几内亚罢工带来一定扰动但实际影响有待观望。
　　【锌】受铜价暴涨带动，有色板块整体偏强，沪锌反弹收复前一日跌幅。海外低库存，伦锌回踩40日均线后反弹。基本面内弱外强，沪伦比预计低位震荡。国内消费旺季不旺，关税影响，8月镀锌板出口走弱，超强台风“磷沙”影响下，珠三角地区消费短时萎缩，锌锭累库预期走强。暂看沪锌围绕2.2万整数关盘整。
　　【铅】白星
　　再生铅利润修复，复产预期走强，精废价差75元/吨。下游企业刚需择优采购，节前备库需求临近尾声，高价铅锭成交偏弱。盘面多头部分逢高止盈，沪铅在1.72万元/吨感受到明显压力。9月下旬仍有原生铅炼厂检修计划落地，再生铅供应整体增量空间有限，铅基本面供需双弱，矛盾暂有限。1.7-1.73万元/吨盘整看待。