【豆一】
　　国产大豆盘面大量减仓，价格从阶段性低位回升。国产新季大豆上市在即，新豆报价偏疲弱。进口大豆方面随阿根廷税收和海关机构发布信息称出口税收减免的政令结束。中国本周加快了阿根廷大豆的采购量。我们倾向于中国短期积极采购阿根廷豆类，即使不采购美国大豆，叠加中国庞大的库存缓冲，后续国内豆类进行逐步去库，从而缓解明年一季度中国大豆供应链风险。明年二季度大豆供应情况重点关注巴西新作情况。短期关注国产大豆收购量和收购价格的指引以及进口大豆表现。
　　【大豆&豆粕】
　　今日豆粕主力合约上涨1.54%。美国财长贝森特周三表示，美国随时准备采取必要措施支持阿根廷，目前正在与阿根廷央行就200亿美元的货币互换额度进行谈判。并正在与阿根廷政府合作，结束对大宗商品生产商兑换外汇的免税期。美豆上涨带动豆粕。近期豆粕行情受国外政策扰动太大，继续观望，行情短期利空或结束，长期我们继续谨慎看多豆粕。
　　【豆油&棕榈油】
　　国内豆棕油减仓，价格快速反弹。阿根廷税收和海关机构发布信息称出口税收减免的政令结束。中国本周加快了阿根廷大豆的采购量。我们倾向于中国短期积极采购阿根廷豆类，即使不采购美国大豆，叠加中国庞大的库存缓冲，后续国内豆类进行逐步去库，从而缓解明年一季度中国大豆供应链风险，明年二季度大豆供应情况重点关注巴西新作情况。棕榈油方面欧盟决定将反森林砍伐法规推迟一年实施，中远期的需求预期环比转好。棕榈油四季度处于减产周期，虽然国际棕榈油需求也偏弱，但是供应端存在驱动。中期豆棕油预计区间运行，波动存在弹性，由于四季度宏观方面也存在诸多不确定性，大宗商品面临宏观风险考验，豆棕油可以择机寻找低点，考虑保护性看涨策略对冲超预期风险。