豆粕：阿根廷零关税叠加美豆收获，价格下跌
　　【品种观点】
　　Mysteel：截至2025年09月19日，全国港口大豆库存898.3万吨，环比上周减少70.30万吨；同比去年增加64.64万吨。125家油厂大豆库存为大豆库存694.66万吨，较上周减少38.54万吨，减幅5.26%，同比去年增加7.04万吨，增幅1.02%；豆粕库存125万吨，较上周增加8.56万吨，增幅7.35%，同比去年减少20.83万吨，减幅14.28%；全国主要地区的50家饲料企业样本调查显示，截止到2025年9月12日（第37周），国内饲料企业豆粕库存天数（物理库存天数）为9.22天，较9月5日增加0.42天，增幅4.56%，较去年同期增加10.39%。
　　沿海主流报价仍维持在3000元/吨左右波动。油厂豆粕库存居高、催提现象严重，加之当前一口价已接近贸易商盈亏平衡线，继续降价意愿不强。下游饲料企业多维持高头寸滚动备货，少数企业头寸可支撑至国庆假期。
　　阿根廷出口降税至零叠加美豆收获，利空美豆及国内豆粕，昨日豆粕破位下行，短期有回补缺口支持的意图。看多观望为宜。关注美豆收获季下中美贸易进展。