9月13日，商务部发布两份公告：模拟芯片反倾销调查，美国对华集成电路领域相关措施发起反歧视立案调查。该事件是对中方对西班牙会晤前美国发起出口管制的反制措施。反倾销调查利好国产替代和非美企业。反歧视调查涉及美国在集成电路领域近年来对中国采取一系列禁止和限制措施。
　　随着国产芯片技术迭代，越来越多的中国企业选择使用国产芯片，英伟达在中国市场竞争压力上升。黄仁勋对中国市场抱有期待，但也保持谨慎。我们认为，官方表态看似不希望英伟达在中国销售，但实际上是希望英伟达不要向中国销售低端产品，希望英伟达真心实意对华出口其最先进的产品。
　　我们认为，近期半导体行业的监管新闻频出，中美在高科技领域的博弈热度上升。但噪音之外，真正的实质性进展，或需等十月底元首对话后才能确认。我们的判断是，即便年底前中美关系适度降温，“国产替代”、“自主可控”在未来仍将是一条持续的主线。中美在科技领域的竞争会持续数十年，高端芯片解禁现象或频繁发生。考虑到英伟达营收受地缘形势影响较大，投资者或可多元化配置中国方面的对标标的，如中芯国际、新凯来上下游等光刻机概念相关企业和阿里巴巴和百度等国产AI芯片龙头企业。
　　本周其他重要国际事件：
　　中国外交：习近平同美国总统特朗普通电话。王毅外长访问奥地利、斯洛文尼亚、波兰并强化中欧部分国家双边合作。韩正将出席第22届中国—东盟博览会暨中国—东盟商务与投资峰会开幕式。
　　美国：美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点。美国下调“日本汽车关税”至15%。美国总统特朗普抵达英国进行国事访问，伦敦市中心数千民众游行抗议美国多项政策。
　　中东：沙特与巴基斯坦签署战略防务协议。叙利亚当局宣布恢复苏韦达省稳定的路线图。
　　拉美：巴西最高法院院长驳斥美国所谓博索纳罗遭“政治迫害”言论。
　　风险提示：海外地缘政治风险超预期。