基本面：
　　周内国内外产区新胶上量节奏缓慢，港口库存继续去化；
　　消息面抛储、泰国零关税政策首个试点项目于2025年9月正式启动，叠加美联储议息导致的商品市场情绪谨慎。
　　浅色胶因订单薄弱叠加采购成本居高，成交表现欠佳；深色胶则主要以轮胎厂双节前备货，逢低采买为主。
　　从混合现货观察天然橡胶驱动：
　　9月初，混合胶现货对RU近月近乎平水，回归充分，创2019年11月以来新高；
　　供应充足：泰国累计产量同比增长，混合及标胶进口利空混合基差，主产地气候条件正常；
　　消费企稳：从最新的轮胎产销数据看，全钢轮胎增产去库，半钢轮胎减产去库，平衡均趋紧；
　　 合成橡胶周度供需少见一致利多，月度供应数据也相对于天然橡胶减量，关注BR-RU价差策略：
　　本周合成橡胶产业链数据罕见地全面利多，周内对天然橡胶价差也开始走强。
　　当反内卷故事讲完，天然橡胶的宏观属性退却，适合作为合成橡胶的空配。
　　宏观预期减弱，回归基本面。