重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价20890元/吨，较上一交易日变化-60元/吨，华东铝现货升贴水-50元/吨，较上一交易日变化0元/吨；中原A00铝价20780元/吨，现货升贴水较上一交易日变化20元/吨至-160元/吨；佛山A00铝价录20840元/吨，较上一交易日变化-60元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化5元/吨至-95元/吨。
　　铝期货方面：2025-09-17日沪铝主力合约开于21045元/吨，收于20910元/吨，较上一交易日变化-80元/吨，最高价达21055元/吨，最低价达到20905元/吨。全天交易日成交87910手，全天交易日持仓137521手。
　　库存方面，截止2025-09-17，SMM统计国内电解铝锭社会库存63.7万吨，较上一期变化1.2吨，仓单库存74465吨，较上一交易日变化-1269吨，LME铝库存483775吨，较上一交易日变化0吨。
　　氧化铝现货价格：2025-09-17SMM氧化铝山西价格录得3000元/吨，山东价格录得2965元/吨，河南价格录得3035元/吨，广西价格录得3185元/吨，贵州价格录得3190元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得330美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2025-09-17氧化铝主力合约开于2982元/吨，收于2937元/吨，较上一交易日收盘价变化-52元/吨，变化幅度-1.74%，最高价达到2986元/吨，最低价为2902元/吨。全天交易日成交449168手，全天交易日持仓325809手。
　　铝合金价格方面：2025-09-17保太民用生铝采购价格16100元/吨，机械生铝采购价格16300元/吨，价格环比昨日变化-100元/吨。ADC12保太报价20500元/吨，价格环比昨日变化-100元/吨。
　　铝合金库存：铝合金社会库存7.08万吨，厂内库存6.05万吨。
　　铝合金成本利润：理论总成本20373元/吨，理论利润27元/吨。
　　市场分析
　　电解铝：美联储降息25bp落地，并未有超预期表现，有色商品迎来了预期内回调。供应端并未出现变化，消费呈现向好迹象，铝棒铝板带箔等下游加工企业产量环比继续增长，下游开工率环比提升，淡季向旺季转变明确。社会库存表现方面并不尽如人意，但当前更多需要关注宏观影响，后期美国降息频率及通胀数据。消费端无需过度担心，季节性旺季海内外消费有望共同走强，关注铝锭铝棒去库节奏，若去库顺利，向上空间有望打开。
　　氧化铝：几内亚矿端出现罢工扰动事件，虽可能实际影响有限，但在当前时间节点，几内亚的不稳定性需要高度关注。基本面方面，供应过剩的局面持续，社会库存持续增加。但前期盘面价格跌至边际最高现金成本，氧化铝行业成本支撑相对有利，短期看不到成本坍塌的可能，因此前期盘面价格估值偏低，进一步下跌空间有限。目前尚未触发氧化铝减产，冬储也为时尚早，过剩格局难改，几内亚若无扰动因素，当前同样难有反弹动力。
　　铝合金：废铝虽然供应持续偏紧，AD2511-AL2511合约价差-415元/吨，盘面价格回调后更利于价差收敛，但铝合金盘面流动性对价差波动同样造成制约，后期关税返税政策的影响，同时若宏观因素主导行情走势不利于价差收敛。
　　策略
　　单边：铝：谨慎偏多氧化铝：中性铝合金：谨慎偏多。
　　套利：沪铝正套
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动