油田管道
　　2025.09.19据消息人士透露，OPEC第二大产油国伊拉克已初步批准恢复通过土耳其从其半自治库尔德斯坦地区出口石油的管道计划。伊拉克每天从其南部港口出口约340万桶石油，但北部的基尔库克-杰伊汉输油管道自2023年3月起关闭，此前仲裁法庭裁定十耳其应为2014年至2018年期间未经授权的出口支付15亿美元的赔偿金。伊拉克联邦政府、库尔德斯坦地区政府和国际石油公司达成的协议可能使伊拉克每天新增至少23万桶石油供应。
　　贸易物流
　　2025.09.22据Vortexa称，中国扩大从伊朗进口原油的能力可能有限，因为山东的库存已经达到创纪录水平，而且当地独立炼油商面临着年底配额限制。目前，伊朗的原油和凝析油出口总量接近200万桶/天，其中中国占90%。
　　2025.09.21印度商业和工业部长皮尤什·戈亚尔将于周一访问美国，以达成一项"互利”"的贸易协议，这标志着在关税和新德里购买俄罗斯石油方面的紧张局势有所缓和。印度工商部在周六晚间的一份声明中表示:“该代表团计划继续推进谈判，以期早日达成一项互利的贸2025.09.21美国总统特朗普再次呼吁欧洲国家“停止购买”俄罗斯的石油，他将这一要求与美国对普京总统施加的进一步压力联系起来，以停止乌克兰战争。
　　2025.09.20据知情人士透露，欧盟正在考虑针对其剩余的俄罗斯石油进口采取贸易措施。这一措施主要影响通过Druzhba管道向匈牙利和斯洛伐克输送的进口俄罗斯石油。该计划与欧盟上周五提出的新的制裁方案不同。拟议的限制措施包括禁止进口俄罗斯液化天然气，该禁令将首先适用于生效六个月后的短期合同，然后从2027年1月1日起适用于长期协议。作为一揽子计划的一部分，欧盟还提议对莫斯科影子船队的100多艘油轮实施制裁，并采取其他行动，打击那些促成能源贸易的实体，包括在第三国。
　　炼厂动态
　　 2025.09.20乌克兰称，周六袭击了向黑海港口新罗西斯克输送原油的主输油管道沿线的几个泵站。这些设施距离新罗西斯克约1700公里(约1060英里)。早些时候，乌克兰总参谋部称，无人机在伏尔加地区两处炼油厂引爆了炸弹。
　　2025.09.20中国石化周六表示，该公司已开始在新疆地区建设升级其一体化炼油和石化项目。塔河炼化项目的升级计划包括扩大炼油产能，增加乙烯和对二甲苯产品的生产能力。计划把原油炼制能力从500万吨/年提升至850万吨/年，并建设16套炼油化工装置，包括一套240万吨/年加氢裂化装置套150万吨/年连续催化重整装置、一套80万吨/年乙烯裂解装置和一套80万吨/年芳烃联合装置。
　　逻辑分析
　　8、9月份欧佩克持续增产，中东地区原油需求旺季结束，Dubai月差走弱、原油发运量高位均显示供应压力逐渐上升，9月下旬原油卫星库存持续增加，3季度旺季大概率累库，4季度过剩压力将进一步增加，中长期平衡表过剩预期难以证伪。短期油价缺乏新驱动，预计维持偏弱格局，Brent关注65～67美金/桶区间。