本周产业趋势主要集中在端侧AI和人形机器人两个方面。端侧AI方面，OpenAI与果链核心组装商签订合同，CEO奥尔特曼表示所有硬件、操作系统、模型从一开始就为端侧AI设备设计。这意味着，AI软硬件结合与端侧AI生态成为未来人工智能的核心产业趋势。人形机器人方面，消息称特斯拉与美国植物基制药企业签订1万台Optimus Gen3+人形机器人合同，马斯克表示下周特斯拉内部会议将重点讨论人工智能/自动驾驶系统、Optimus机器人生产计划。
　　【主题与产业趋势】OpenAI进军消费电子，AI软硬件结合与生态整合成为制胜关键。9月19日周五，据The Information报道援引知情人士消息，苹果设备组装商立讯精密已获得至少一款OpenAI设备的组装合同。此外，OpenAI还与组装AirPods、HomePods和Apple Watch的歌尔股份接洽，希望为其未来产品供应扬声器模块等组件。Altman表示，“AI时代需要一次类似iPhone的范式革命，即硬件、操作系统和模型从一开始就为AI共同设计”。大模型部署在端侧的主要瓶颈是算力、内存、能耗、散热、传感以及系统协同，相关硬件厂商有望获得新的生态位，当下是从“存量竞争”走向“增量盛宴”的难得机遇。本周特斯拉机器人产业热点不断：近日，海外多家媒体发布消息称，特斯拉与美国植物基制药企业PharmAGRI合作签署意向书，PharmAGRI计划在其自营农场和处方药生产环节部署多达1万台特斯拉最新款Optimus Gen3+人形机器人；随后，当地时间9月18日，马斯克对此进行评论澄清消息不实。此外，马斯克表示，下周将在特斯拉内部与各部门开会，特别关注人工智能/自动驾驶系统、擎天柱（Optimus）机器人生产计划以及车辆生产和交付。多重消息验证特斯拉机器人应用落地进程持续推进，或推动重塑市场对机器人应用前景估值，有望带领机器人迎来量价齐升。
　　【重要资讯】华为预计明年推出昇腾950PR芯片：华为轮值董事长徐直军表示，预计2026年第一季度推出采用自研HBM的昇腾950PR芯片。四季度推出昇腾950DT，2027年四季度推出昇腾960芯片，2028年四季度推出昇腾970芯片。
　　美联储宣布降息25个基点：美国联邦储备委员会当地时间17日宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%-4.25%之间，符合市场普遍预期。
　　【短期产业趋势关注及建议】从短期角度，9月重点关注五大具备边际改善的赛道：AI应用、AI硬件、固态电池、有色金属、创新药。
　　【中长期产业趋势关注及建议】从中长期角度，我们建议以周期为轴，供需为锚。关注新科技周期下，全社会智能化的进展（大模型的持续迭代、算力基础设施与AI生态的完善、AI商业模式的落地、以及AI对消费电子、机器人等赋能），国产替代周期下相关产业链的自主可控（国产大模型、国产AI应用与算力、国产集成电路产业链），以及“双碳”周期下碳中和全产业链的降本增效（光伏、风电、储能、氢能、核电），电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加。
　　【全球股市表现】上周全球股市跌多于涨，信息技术表现较好，金融和公共事业表现不佳。
　　风险提示：经济数据不及预期，政策理解不全面，海外政策超预期收紧。