基本面分析
　　国际市场：SPPOMA数据显示，2025年9月1-20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少6.57%，出油率环比上月同期减少0.25%，产量环比上月同期减少7.89%。
　　国内市场（P/Y/OI）：今日棕榈油期价震荡小幅收涨。截至2025年9月19日（第38周），全国重点地区棕榈油商业库存58.51万吨，环比上周减少5.64万吨，减幅8.79%，处于历史同期中性略偏高水平。产地报价持稳运行，进口利润倒挂有所扩大，中国8月棕榈油进口量为34万吨，同比增加16.5%。基差偏稳运行，关注后期国内买船及到港情况。短期棕榈油快速上涨后有所回调，可考虑待回调时继续逢低分批做多。
　　今日豆油期价震荡小幅收涨。上周油厂大豆实际压榨量236.04万吨，开机率为66.35%，较前一周有所增加。截至2025年9月19日，全国重点地区豆油商业库存123.59万吨，环比上周减少1.53万吨，降幅1.22%。中国8月豆油进口量为10万吨，同比猛增113.9%。目前豆油处于历史同期偏高水平，豆油基差偏稳运行。短期国内豆油供应充足，豆油上涨较为乏力，缺乏明显的驱动，但中美没有实质性进展，美豆能否进入国内仍存在较大不确定性，整体上油脂处于磨底阶段，可考虑择机逢低分批试多。
　　今日菜油期价震荡小幅收涨。上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为4.8万吨，开机率12.79%，较前一周有所减少。截至2025年9月12日，沿海菜油库存61.4万吨，环比减少2.91万吨，降幅3.3%，仍处于历史同期高位，但库存持续边际去库中。欧洲菜油FOB报价有所增加至1030美元附近，欧菜油进口利润倒挂有所扩大至-700附近。中国8月菜子油及芥子油进口量为14万吨，同比增加18.7%。传今日存在俄菜买船。现货市场购销清淡，国内菜油基差稳中有增。国内菜油基本面变化不大，澳籽能否进入中国市场仍存在较大变数，不过整体上菜油继续边际去库，对菜油价格形成支撑，继续关注菜籽菜油买船情况及政策变动。
　　交易策略
　　策略推荐：
　　1.单边：短期油脂处于磨底阶段，可考虑择机逢低分批试多。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：可考虑回调时卖看跌类策略(以上观点仅供参考，不作为入市依据)