供需方面，印尼Grasberg铜矿仍处停产状态，被困地下的七名工人营救工作进行中，供给扰动持续发生，加剧铜矿紧张格局。9月冶炼检修增加，预计国内冶炼产量重心下移。上周漆包线行业呈现“开机率微升、新增订单承压”特征。受益于前一周行业接单情况尚可、下游企业前期订单支撑下，上周机台开机率延续回升至77.93%，但回升不及预期，生产端增长缺乏强支撑。SMM铜线缆企业开工率65.84%，环比、同比均降且不及预期。国内主要精铜杆企业周度开工率上升至70.49%，环比上升2.96个百分点，低于预期0.18个百分点，同比下降8.83个百分点。样本中部分企业为避免月底集中备库现象，导致原料价格上涨成本增加，陆续开始为国庆假期生产备库。预计本周精铜杆企业开工率会上升至73.86%。临近国庆假期，精铜杆企业将以备库为主要目标，根据下游订单需求调整生产节奏。
　　宏观方面，周三美联储宣布降息25BP，符合市场预期，承认劳动力市场走弱，提及通胀上行；点阵图显示年内或将再降息两次。
　　总的来看，降息后短期存在利多兑现后的价格回调，但中期对有色金属价格仍是整体利好，国内也有利好政策预期。供应端紧缩需要时间传导，短期需求缓慢回升、假期前备库预期为主要支撑因素。预计短期回调后小幅反弹，节前铜价整体维持区间震荡走势。