【钢材】
　　今日盘面继续反弹。螺纹表需有所回暖，产量继续回落，库存小幅下降。热卷需求回落，产量继续上升，库存重新累积。铁水产量维持高位，产业链负反馈压力缓解，不过吨钢利润欠佳制约进一步复产空间。从下游行业看，地产投资降幅扩大，基建、制造业增速继续放缓，内需整体依然偏弱，钢材出口维持高位。“反内卷”叠加美联储降息支撑下，盘面整体延续反弹态势，需求预期偏悲观制约上方空间，节奏上仍有反复，关注市场风向及旺季建材需求环比改善力度。
　　【铁矿】
　　铁矿今日盘面震荡，近期基差略有收窄。供应端，本期铁矿全球发运高位回落，略强于去年同期水平，其中澳洲及其发往中国的量下降幅度相对较大，国内到港量本期反弹至年内相对高位。需求端，钢厂主动减产意愿依然不足，短期高铁水继续对铁矿需求构成支撑。钢厂进口矿库存增加明显，短期仍有一定节前补库诉求。宏观方面，海外美联储降息符合市场预期，国内对于政策释放的预期加强，预计短期市场投机情绪仍然存在。我们预计铁矿高位震荡为主。
　　【焦炭】
　　日内价格有所回落。焦化第三轮提降仍有预期，部分焦化厂开始第一轮提张，博弈加剧。焦化利润一般，日产微降。焦炭整体库存累增，由于盘面价格上涨，贸易商采购意愿有所回暖。整体来看，碳元素供应充裕，下游铁水维持较高水平，对原材料形成托底，叠加国庆前补库情绪，价格相对坚挺，焦炭盘面小幅升水。建议逢低试多为主。