【重要资讯】
　　1、CFTC持仓动态：截至9月16日当周，ICE原糖期货+期权总持仓为1021095手，较前一周减少86473手。投机多头持仓165809手，较前一周增加1119手；投机空头持仓316860手，较前一周减少30438手；投机净空持仓为151051手，较上周减少31557手。
　　2、贸易商和政府官员表示，因巴西供应增加拉低全球糖价，并打压印度出口，本年度印度糖出口量预计将不到80万吨，无法完成100万吨的配额数量。几位匿名官员表示，迄今印度已经签订合约出口大约75万吨糖，实际已经出口大约72万吨。官员们表示，即便是最乐观的预估，糖厂到本月底也预计不会签订超过2.5万吨的出口协议，2024-25年度的出口总量约为77.5万吨。
　　3、据中糖协报道，2025年9月17日呼伦贝尔安琪晟通糖业正式下菜开机生产，标志着2025/26年制糖期食糖生产正式开启，同比推迟5天。据悉，安琪晟通糖业预计收购加工甜菜100万吨左右。因今年秋季内蒙古呼伦贝尔地区雨水较多，安琪晟通糖业的实际下菜开机生产时间比原计划推迟了10天。目前25/26制糖期内蒙古白砂糖新糖报价5700元/吨，绵白糖新糖报价5730元/吨。据了解，荷丰农业预计将于今日开机，成为25/26制糖期内蒙古第二家开机的糖厂，同比推迟3天。另外内蒙古凌云海天山糖厂预计9月25日开机，生产绵白糖，去年开机时间为10月8日;张北和前期糖厂预计9月28日开机，分别生产绵白糖和白砂糖，如果能够如期开机，开机时间将同比大幅提前。目前看除了凌云海，内蒙古其他糖厂的开机时间同比都持平或有所推迟。
　　【逻辑分析】
　　国际方面，巴西迎来供应高峰，全球库存逐渐进入累库阶段，最近一期报告显示8月下半月巴西中南部制糖比达54.2%，累计糖产2675.9万吨，同比降幅继续缩小至1.92%，出糖率较前半月大幅增加。最新半月巴西糖产量大增，累计糖产量也快速上升对盘面价格有一定的利空影响。但是考虑目前国际糖价已经下跌至低位且利空基本上兑现，低价糖下方支撑作用较大，预计短期将在低位震荡。
　　国内市场，8月份我国进口糖量继续维持在高位，国产食糖库存偏低，产销率较高，近期市场受外糖走势影响较大。考虑目前无论是外糖还是郑糖都已经处于较低位置，且国产糖库存偏低，国产糖基差坚挺，预计郑糖大概率区间震荡，短期将有所反弹。
　　【交易策略】
　　1.单边：外糖价格跌至低位预计短期内大概率低位震荡。郑糖跌至低位预计继续向下空间不大。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)