行业消息
　　1、国新办于9月22日下午3时举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，会上央行行长潘功胜回应美联储降息时说，中国货币政策坚持以为我主、兼顾内外平衡，往后看，我们将根据宏观经济运行情况和形势变化，综合应用多种货币政策工具保证流动性充裕。
　　2、9月22日。央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了3000亿元14天期逆回购操作。此前，9月19日央行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，更好满足不同参与机构差异化资金需求，即日起，公开市场14天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标，操作时间和规模将根据流动性管理需要确定。
　　3、9月LPR报价持稳。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年9月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%（上次为3.0%），5年期以上LPR为3.5%（上次为3.5%）。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。
　　观点总结
　　周一国债现券收益率多数走强，到期收益率1-7Y下行0.75-1.00bp左右，10Y、30Y到期收益率下行0.5bp左右至1.79%、2.09%。国债期货集体走强，TS、TF、T、TL主力合约分别上涨0.04%、0.13%、0.20%、0.22%。DR007加权利率回落至1.49%附近震荡。国内基本面端，8月工增、社零增速放缓，固投规模持续收敛，失业率季节性上升。金融数据方面，8月我国社融增速小幅下行，政府债对社融支撑减弱，新增贷款由负转正，但信贷增速持续走弱，整体需求仍然偏弱；M1-M2剪刀差收窄，资金活化程度边际改善。海外方面，美联储如期降息25个基点，美联储主席鲍威尔表示此次降息旨在应对就业下行风险上升，但持续性通胀风险仍需加以管理。近期债市在反内卷、债基赎回费率改革等政策信号影响下持续底部震荡，市场对利空消息反应敏感，整体修复动力偏弱，短期定价与基本面出现一定背离，情绪面成为主要驱动。但在基本面弱复苏的背景下，债市出现趋势性下行的可能性较低，收益率预计仍将维持高位震荡格局。策略上，单边建议暂时观望；同时可关注收益率曲线陡峭化带来的期限利差交易机会。