供应
　　根据SMM市场交流，2025年8月份工业硅产量在38.6万吨环比增幅14%，同比减少19%。2025年1-8月工业硅累计产量259.7万吨同比减少20%。8月份工业硅产量环比增量较大，主要由新疆、云南、四川三个地区开工率提升贡献，其中新疆单月产量增量近2万吨，主因疆内头部企业部分产能复产带动，云南及四川地区因丰水期当地开工率季节性提升。另外，青海、内蒙古等地也有少量增量。9月份预期工业硅总产量继续增加，一方面8月份新增的炉子在9月份产量得以体现，叠加头部企业继续少量提产的预期，另一方面，川滇地区枯水期的减产预计发生在10月末或11月初，9月份供应端减量较少，预计9月份工业硅产量环比增幅5%附近。
　　需求
　　多晶硅本周开工率基本稳定，9月份硅料企业排产维持高位。关注四季度硅料企业开工节奏。近期有部分99硅粉订单成交，粉单价格存在高低差异，综合涨幅不及硅块涨幅。有机硅本周开工率大稳小动，对工业硅需求量维持稳定。铝硅合金企业开工率维持微幅增加趋势，传统“金九”效应逐步显现，下游订单消费转好，促进铝合金企业开工率提升
　　库存
　　SMM统计9月18日工业硅主要地区社会库存共计54.3万吨，较上周环比增加0.4万吨。其中社会普通仓库12万吨，较上周增加0.1万吨，社会交割仓库42.3万吨（含未注册成仓单及现货部分），较上周环比增加0.3万吨。（不含内蒙、甘肃等地
　　观点
　　从基本面看，9-10月随着工业硅供应增加平衡逐步转向宽松，川滇硅企平枯水期批量减产的预期在10月末，因此10月份供应高位平衡预期宽松量较明显，11月再度收窄，同时，西南平枯水期的成本上涨拉高行业平均成本，给与市场利好情绪。综合来看，短期内工业硅继续向上驱动动力不足，硅价或再转向震荡，主要价格波动区间或将在8000-9500元/吨，关注硅料企业以及川滇工业硅企业四季度减产节奏。