一、本周财经要闻
　　1.国家主席习近平同美国总统特朗普通电话，就当前中美关系和共同关心的问题坦诚深入交换意见，就下阶段中美关系稳定发展作出战略指引。
　　2. 《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《纵深推进全国统一大市场建设》，文章指出要着力整治企业低价无序竞争乱象。“内卷”重灾区，要依法依规有效治理。更好发挥行业协会自律作用，引导企业提升产品品质。推动落后产能有序退出。
　　3.中国8月规模以上工业增加值同比增长5.2%，预期增5.7%，前值增5.7%。1-8月份，规模以上工业增加值同比增长6.2%。8月份，全国城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点，与上年同月持平。
　　4.中国1-8月固定资产投资（不含农户）同比增长0.5%，预期增1.3%，前值增1.6%。1-8月房地产开发投资同比下降12.9%，其中，住宅投资46382亿元，下降11.9%。
　　5.中国8月社会消费品零售总额同比增长3.4%，预期增3.8%，前值增3.7%。
　　6.财政部：1-8月，全国一般公共预算收入148198亿元，同比增长0.3%。其中，印花税2844亿元，同比增长27.4%，证券交易印花税1187亿元，同比增长81.7%。
　　7.商务部披露，1-8月，全国新设立外商投资企业42435家，同比增长14.8%；实际使用外资金额5065.8亿元人民币，同比下降12.7%。
　　8.央行：为保持银行体系流动性充裕，更好满足不同参与机构差异化资金需求，即日起，公开市场14天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标，操作时间和规模将根据流动性管理需要确定。
　　9．在华为全联接大会2025上，华为轮值董事长徐直军表示，算力过去是，未来也将继续是人工智能的关键，更是中国人工智能的关键，他分享了昇腾芯片的后续规划。
　　10.美国上周初请失业金人数23.1万人，预期24万人，前值从26.3万人修正为26.4万人；初请失业金人数四周均值24万人，前值从24.05万人修正为24.075万人。美国至9月6日当周续请失业金人数192万人，预期195万人，前值从193.9万人修正为192.7万人。
　　11.美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至4.00%-4.25%，为年内首次降息，也是时隔9个月后重启降息。同时，美联储下调超额准备金利率25个基点至4.15%，下调储备金利率25个基点至4%。
　　12.美联储主席鲍威尔表示，就业增长显著放缓，主要受移民减少和劳动力参与率下降影响。通胀近期上升但仍偏高，商品通胀加速而服务通胀回落。8月PCE预计同比上涨2.7%，核心PCE上涨2.9%。劳动力市场正在降温，政策需考虑下行风险，此次降息旨在缓释风险。委员会一致致力于恢复2%通胀目标，同时保持政策独立性。
　　二、投资逻辑
　　股指期货：本周市场冲高回落，上证50指数一周跌1.98%，沪深300指数跌0.44%，中证500指数涨0.32%，中证1000指数涨0.21%。沪深两市合计成交12.45万亿元，日均成交较上周增加8.5%。
　　股指期货随现货波动，主力合约IH2512一周跌1.98%，IF2509跌1.13%，IC2509跌0.21%，IM2509涨0.38%。IM、IC、IF和IH日均成交分别增加9.3%、11.3%、18.4%和19.6%；IM、IC和IH日均持仓分别增加0.1%、1.5%和6.1%，IF日均持仓下降0.1%。
　　本周科技股继续表现，光模块、光刻机、存储芯片、机器人等板块先后都有表现，市场围绕着英伟达产业链升级、国产芯片突破和特斯拉机器人订单不断刺激下轮番走强。但周五上证指数冲高至3899.96点后大幅跳水，大金融板块走弱拖累指数。周五连板股集体提示风险，部分账户暂停交易，马斯克否认订单使机器人板块集体回调，市场热情有所降温。
　　周末，人工智能的新闻继续发酵，OpenAI与立讯精密、歌尔声学合作，摩尔科技上会，加之新iphone热销，市场又有热门题材，苹果产业链有望走强。因此，科技浪潮之下，题材不断，热情不减，科技股有望反复活跃。
　　从行业板块周涨跌幅看，工程机械、旅游、酒店餐饮、煤炭开采等居涨幅前列，在科技股聚集的情况下这样的表现出人意料。国庆长假的出行预期推高旅游酒店等消费板块，9月16日，商务部等9部门联合发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》，提出五方面19条举措更大力度提振消费、扩大内需为推动经济高质量发展提供有力支撑，也成为利好支撑。国内三大行业整治内卷取得实质性进展，汽车、生猪、光伏行业在整治内卷方面均有重要政策出台，也为市场增添活力。
　　综上所述，虽然监管动向防止过度炒作，股指冲高回落热度有所降温，但题材、新闻不断，板块有望保持活力，股指仍将震荡中等待上攻机会。
　　金融期权：本周A股市场涨势放缓，全市场日均成交额较上周有所反弹。宽基指数表现分化，科技板块指数表现相对强势。
　　期权方面，本周期权成交量表现分化，科技类ETF期权成交相对活跃。创业板ETF期权日均成交量近250万张，科创50ETF期权日均成交量超250万张。期权隐波方面，多数期权品种隐波维持高位，但隐波走势与标的走势正相关性有所减弱。期权卖方策略本周整体盈利，但由于标的日内振幅不小，实际对冲磨