产业供需：
　　供应端，近期国内铅精矿供需仍处紧平衡态势，国产铅精矿加工费维持350元/金属吨，SMM进口铅精矿周度加工费下调10美元/干吨至-90美元/干吨。近期市场报废量尚未好转，废电瓶回收价格下跌空间有限。国庆节和中秋节假期临近叠加北方进入农忙季节，部分回收商回收业务或放缓，预计废铅蓄电池价格易涨难跌。SMM数据，截至本周五废电动车电池均价环比+0.25%至9975元/吨，废白壳均价环比+0.25%至10075元/吨，废黑壳均价环比+0.24%至10350元/吨。
　　冶炼端，本周SMM三省原生铅冶炼厂的平均开工率为65.98%，较上周下滑0.69%。河南地区某冶炼厂小幅减产，预期9月底生产恢复，另一冶炼厂因粗铅检修产量边际下滑。云南、湖南地区冶炼厂维持稳定生产。除上述三个省份外，华北某地冶炼厂本周检修恢复，华东地区某冶炼厂预期四季度停产检修，9月小幅提产以保障部分长单供应。SMM再生铅四省周度开工率为23.74%，较上周增加1.47%。自8月初起，再生铅开工率连续6周下滑，对废铅蓄电池的需求量减弱；虽然市场报废情况并未有起色，但竞争压力减弱后对在产炼厂更加有利。
　　消费端，本周SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为为71.06%，较上周环比下降1.09%。本周铅蓄电池企业周度开工率下滑，主要是由于受关税、铅内外比价等因素影响，部分汽车蓄电池企业出口订单走弱，该类企业下调生产线开工率所致。同时该类企业计划在国庆期间放假，节前将不做额外的铅锭备库。其他铅蓄电池企业生产相对平稳，多数企业开工率保持在70-80%。
　　库存数据：截至9月18日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.76万吨，较9月11日增加600吨；较9月15日减少0.13万吨。9月18日LME库存22.03万吨，较9月12日减少5325吨。
　　近期铅价走强，国内再生铅冶炼亏损有所修复，部分再生铅冶炼企业计划复工复产。叠加前期检修停产的原生铅冶炼企业复工复产，预计国内铅锭供应或有增量。临近国庆假期，下游铅蓄企业或在节前进行备库。整体看，多空因素交织，预计铅价或维持高位震荡。
　　交易策略：
　　单边：短期铅价或维持高位震荡；
　　套利：暂时观望。
　　期权：暂时观望。