钢材
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　　1.国家统计局数据显示，2025年8月中国空调产量1681.9万台，同比增长12.3%；1-8月累计产量19964.6万台，同比增长5.8%。8月全国冰箱产量945.3万台，同比增长2.5%；1-8月累计产量7018.9万台，同比增长1.9%。8月全国洗衣机产量1013.2万台，同比下降1.6%；1-8月累计产量7826.3万台，同比增长7.8%。8月全国彩电产量1801.6万台，同比下降3.2%；1-8月累计产量12582.1万台，同比下降5.1%。
　　2.进入九月份之后，山西前期停产高炉逐步复产。截至9月18日，山西16家样本钢厂检修高炉总容积2010m3，检修容积率为4.7%，高炉产能利用率相较于去年同期高12.3%，部分钢厂存在生产略不饱和现象，检修以及不饱和影响铁水产量约在1.09万吨/天。
　　现货价格：网价上海地区螺纹3240元（-20），北京地区3170（-20），上海地区热卷3420元（-），天津地区热卷3340元（-）。
　　【逻辑分析】
　　昨日夜盘黑色板块维持震荡趋势，18日建筑钢材成交为8.78万吨。本周钢联数据公布，铁水产量微增，五大材生产出现分化，受亏损影响，电炉有所减产，长流程产线同样转产，螺纹大幅减产，而其他品种继续增产；目前仍处于钢材需求淡季，需求恢复情况一般，螺纹的减产导致其整体库存去化，而其他品种整体累库。以阅兵后2周表现来看，钢材需求走势符合季节性。预计本周铁水产量仍然维持高位，但天气逐渐转凉，下周起钢材需求可能出现一定修复，钢材可能步入库存拐点。近期市场消息偏多，叠加黑色板块前期下跌，估值偏低。随着旺季的来临，钢材需求继续改善，考虑到国庆前即将补库，黑色板块存在支撑。若9月下旬至10月下游需求存在超预期修复，则钢价存在进一步上涨可能，此外“十五五”计划内容也会影响盘面波动，因此预计短期钢价维持震荡偏强走势，后续需要关注旺季需求情况，煤矿安全检查情况，继续关注海外关税及国内宏观、产业政策。
　　【交易策略】
　　1.单边：钢材维持震荡偏强走势。
　　2.套利：建议做多1-5价差继续持有，建议做缩卷螺差。
　　3.期权：可做多RB01虚值期权
　　(姓名：戚纯怡投资咨询证号：Z0018817以上观点仅供参考，不作为入市依据。)