西芒杜铁矿的投产进程不太会受到在本地建设冶炼厂问题得影响，预计2025年整个西芒杜项目发运量在250-300万吨之间，2026年之后，供应有望进一步回升。
　　除供应绝对量增加之外，西芒杜铁矿投产还会从经营行为的角度影响铁矿石供应，主流矿及其他非主流矿山均会采取扩产抢占市场份额的经营策略，主流四大矿山2025年铁矿石供应增量在1402万吨，2026年之后有望超过3500万吨，非主流矿供应也会进一步扩张。
　　国内铁矿石需求短期偏强，四季度不论是从政策还是利润角度，均有一定限产压力，且限产侧重点或在铁水端。将时间周期拉长到未来1-2年，钢材消费，特别是地产用钢消费难有明显好转，供应端亦会受到反内卷以及绿色低碳转型的压力，矿石需求大概率继续下行。
　　海外未来2-3年新增钢铁产能主要以电炉为主，新增产能过程中也伴随着绿色转型和技术升级得趋势，铁矿石需求亦难有明显好转。
　　铁矿石供需格局将随着年底西芒杜铁矿的投产逐步转变，现货价格中期看超过110美元概率不高，故铁矿石中期建议以空配为主。另外，亦可结合国内反内卷政策推进情况，关注黑色板块品种间强弱的转换，如成材铁矿的比值以及焦煤和铁矿的比值等。
　　风险因素：西芒杜投产低于预期，通胀恢复进程超出预期