投资要点：
　　维持盈利预测和目标价，给予增持评级。近期行业数通光纤需求高速增长，空芯光纤、G.654.E、海洋光纤等特种光纤关注度较高，我们认为公司积极布局数通和空芯，并准备产能扩张，其行业地位可能被市场低估。我们维持2025-2027年净利润为34.19/39.56/47.73亿元，对应EPS为1.39/1.60/1.94元，维持目标价26.09元，目标价对应估值为18.76x PE，维持增持评级。
　　数据中心光纤高速成长，空芯光纤进入工程化拐点。随着AI数据中心的渗透率不断提升，单机柜/单节点算力卡规模在不断增大单机柜GPU数量增加，带动配套的光纤、光纤连接器、光模块数量也同比例的增加。对于数据中心光纤环节，也会有较强的增长动力。根据Lightcounting和CRU的测算，全球数据中心光纤应用达到5000万芯公里以上量级，未来有望进一步增加，AI驱动的增长最为主要，有望占比数通市场光纤需求的半壁江山。此外DCI市场需求也较为旺盛，较往年也有明确增长。空芯光纤当前已经比实芯光纤最低值要更低，进入工程化拐点。其可以应用在长距离大带宽传输，也可以应用在数据中心DCI互联。数据中心内部互联中，可以应用于配套VCSEL和多模传输，以及Scale Up网络来降低时延。国内外项目试点较为频繁，三大运营商均有招标或实验室验证工作展示。
　　收购J-Fiber加速部署特种光纤，扩产AI先进光纤材料。公司2023年收购J-Fiber，部署特种光纤和数据中心多模光纤产能。此外，公司空芯光纤也在2025年供应链博览会和联通合作伙伴大会展出，性能达到业内领先水平。2025年8月7日，公司公告将扩产先进光纤材料工厂，拥抱AI多样化需求。
　　催化剂：空芯光纤加速落地、多模光纤出货高速增长
　　风险提示：空芯光纤等新技术落地不及预期。