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　　1.世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2025年7月，全球精炼镍产量为32.01万吨，消费量为28.4万吨，供应过剩3.6万吨。1-7月，全球精炼镍产量为223.76万吨，消费量为199.34万吨，供应过剩24.43万吨。7月全球镍矿产量为35.07万吨，1-7月全球镍矿产量为232.62万吨。《文华财经）
　　投资策略
　　镍
　　【多空逻辑】
　　9月18日，沪镍主力合约震荡下行，成交量为81612手（-9122)，持仓量为55044手(-3782)，伦镍跌0.45%。现货市场成交一般，基差升水扩大。供给端，镍矿价格持平，上周镍矿到港量减少，港口库存累库;镍铁厂亏损幅度收窄，9月国内排产增加，印尼排产增加，镍铁去库:9月国内电解镍排产增加，出口盈利扩大。需求端，三元排产减少:不锈钢厂排产增加;合金与电镀需求稳定。库存来看，上期所减少，LME减少，社会库存增加，保税区库存减少。综上，美联储降息落地，镍基本面偏弱并有库存压力，预计镍价低位震荡。
　　【交易策略】逢高沽空。
　　【风险提示】美联储降息预期变化,印尼骚乱升级
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　　不锈钢
　　【多空逻辑】
　　9月18日，不锈钢主力合约震荡下行，成交量为175834手（+5708)，持仓量为13228手（+4478)﹔现货市场成交较弱，基差升水扩大。库存来看，上期所库存减少，上周300系社会库存为596300吨(-15400）。供给方面，9月不锈钢排产增加。需求方面，终端需求较弱。成本端，高镍生铁价格上涨，高碳铬铁价格持平。综上，基本面虽宽松，但成本端存支撑，预计价格区间震荡。
　　【交易策略】建议观望。
　　【风险提示】需求改善超预期，“反内卷”政策落地
　　 (观点评分:0）