跨品种套利主要利用不同品种间的相对估值偏差获利。国债期货的跨品种套利本质上复制了现货的头寸，利用不同期限债券对利率的敏感性不同，针对收益率曲线形态变化进行套利，也即收益率曲线套利。主要有收益率曲线的斜率策略又称陡峭/平坦化策略，复杂的还有收益率曲线凹凸变化的策略即蝶式套利策略。
　　跨品种套利在建仓时合约的配比一般采取久期中性或基点中性的方法，可以对冲收益率曲线平行移动的风险。科学精准的计算下，完美的建仓比例往往需要较大的交易规模来实现。在实战中，往往舍去一些精确度以便利建仓，再加上一些投资者并不完全对冲曲线平行移动的敞口，以博取收益，我们跟踪了实战中常用的配置比例。
　　截至9月15日，30年国债和10年国债利差小幅走扩至31BP，处于历史分位数22.5%，利差略高于近一年中枢水平。
　　此前，反内卷政策所带动的热潮下，权益、商品等资产受益，风险偏好回升。在翘板效应之下，债券市场承压下调，市场情绪整体偏弱。叠加基金赎回费和基金取消免税的担忧，债券市场多头氛围消散，TL表现疲软，投机热情下滑带动曲线走陡。但近期，随着货币和财政协同加码，央行可能重启国债购买，一定程度有望带动债期止跌企稳。叠加监管对于股市有降温导向，市场成交缩量，股债可能切换再平衡。随着市场的企稳回暖，10y与30y利差有望收窄