综述
　　上周国内股市延续偏强走势，主要宽基指数全部收涨，科创50指数表现最强上涨5.5%，创业板指连续第6周上涨上涨2%,其余指数上涨1%-3%不等。人工智能、光模块、国产替代依然是市场关注的重点，海外大厂订单大增进一步推升市场追涨热情。国内“反内卷”政策引导市场降低对短期内卷竞争的担忧，恒生科技指数走强。外部环境方面，市场继续定价年内3次降息预期，保持流动性宽松预期。中美在西班牙继续进行经贸谈判，从传递的信号来看，整体仍延续前期谈判共识就各方关切问题逐步谈判推进。整体来看当前市场预期较为乐观，外部有利条件也在不断汇集，短期上涨趋势有望继续延续，但也要注意部分估值水平较高的指数累积涨幅较大，可能存在一定止盈回调压力。关注本周美联储议息会议情况。
　　期权市场
　　从期权市场来看，除科创50指数对应期权有一定上升，其它金融期权隐波（IV）小幅回落，反应市场情绪保持一定谨慎状态，等待中美谈判结果和美联储议息会议结果。目前科创50期权（IV=45%）和创业板指期权（IV=38%）隐波仍处于较高位置,继续买期权追涨风险较大。50、300期权IV目前在17%左右，中证500、中证1000期权IV在20%-22%左右。多数金融期权持仓量PCR处于80%-145%范围内，有一定偏高。
　　策略展望
　　市场波动放大，期权IV小幅偏高。
　　策略思路：市场走势偏强，外部有利因素继续汇集，可以继续持有估值相对合理的指数，例如沪深300、中证A500。关注本周美联储议息会议结果，如果现货持仓较多，短期可以考虑买入虚值看跌期权避险。对涨幅较大，静态估值明显偏高的科创50指数可考虑卖出波动率较高的虚值看涨期权进行避险。如果已经积累了较多的现货收益也可以考虑止盈现货，留有少量远月看涨期权应对市场的非理性上涨，比如创业板指。中证1000-2603股指期货贴水仍然较高，可以考虑继续持有多股指卖虚值看涨的备兑策略。