市场分析
　　上期所燃料油期货主力合约日盘收涨2.41%，报2799元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨2.65%，报3375元/吨。
　　原油价格维持区间震荡态势，炼厂秋季检修高峰来临导致需求季节性下滑，在欧佩克持续增产的趋势下，原油平衡表预计逐步转松。然而，当前地缘局势不确定性仍存，且现实库存偏低，因此油价短期方向尚不明朗，对燃料油价格方向指引有限。
　　就燃料油自身基本面而言，高硫燃料油处于市场再平衡的阶段，当前多空因素交织，近端供应相对充裕，新加坡库存处于高位区间。此外，随着夏季进入尾声，中东等地燃料油需求预计将逐步回落，高硫燃料油出口还有增长空间。从利多因素来看，俄罗斯和伊朗供应分别受到无人机袭击与制裁的影响，中东9月燃料油发货也明显回落。整体来看，高硫燃料油短期市场矛盾有限，如果炼厂端需求显著改善，市场将获得新的支撑。
　　低硫燃料油方面，近期尼日利亚Dangote炼厂由于RFCC装置停工而增加低硫燃料油出口，市场供应压力增加，但同时西区套利船货量下滑，暂无严重过剩的预期。在中期视角下，低硫燃料油依然面临需求份额被替代、剩余产能较多的矛盾，因此虽估值下方存在一定支撑，向上阻力也较大。
　　策略
　　高硫方面：短期中性，中期向下
　　低硫方面：短期中性，中期向下
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动等、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期