近日，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》，对新能源就地消纳项目的边界界定、责任划分和市场机制建设等多方面提出要求。边界界定方面，《通知》明确就地消纳项目的电源、负荷、储能等作为整体与公共电网连接，形成清晰的物理界面与安全责任分界点；项目自发自用电量不得低于总可用发电量的60%，不低于总用电量的30%。市场机制方面，《通知》明确就近消纳项目与其他电力市场经营主体具有平等市场地位，也需要承担相等的义务。对于就地消纳项目来说，《通知》的出台有助于引导项目提升自我调节能力，减少对公共电网的依赖，逐步建设成新型电力系统中具备灵活调节能力的分布式电源。
　　行业动态信息
　　行情回顾：9月5日-9月12日电力板块（882528.WI）上涨0.68%，沪深300指数上涨1.38%,电力板块跑输大盘0.71个百分点。2025年初至今电力板块上涨1.4个百分点，沪深300指数同期上涨14.92%。电力板块年初至今累计跑输大盘13.52个百分点。分子板块看9月5日-9月12日火电、水电、燃气板块（中信指数）变化幅度分别为3.75%、-0.44%、3.24%。
　　秦港煤炭库存环比增长0.94%，同比增长24.47%
　　煤炭库存方面，截至9月12日，秦港库存641万吨，环比增加6万吨，增幅0.94%，同比增加126万吨，增幅24.47%。而广州港9月11日库存为242.8万吨，环比减少14.9万吨，降幅5.78%，同比减少38.6万吨，降幅13.72%。
　　动力煤现货价格环比下降0.73%，同比下降20.47%
　　9月12日秦皇岛5500大卡动力煤现货价格为685元/吨，环比下降0.73%，同比下降20.47%。进口煤炭方面，广州港5500大卡印尼煤9月10日价格为716元/吨，环比增长1.24%，同比下降23.87%。
　　投资建议
　　电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括甘肃能源、京能电力、上海电力、华电国际、华能国际、大唐发电、皖能电力、华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外我们还推荐乌白电站注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。
　　风险分析
　　煤价上涨的风险：由于目前火电长协煤履约率不达100%的政策目标，因此火电燃料成本仍然受到市场煤价波动的影响。如果现阶段煤价大幅上涨，则将造成火电燃料成本提升。
　　区域利用小时数下滑的风险：受经济转型等因素影响，我国用电需求存在一定波动。如果后续我国用电需求转弱，那么火电存在利用小时数下滑的风险。此外风电、光伏受每年来风、来光条件波动的影响，出力情况随之波动。如果当年来风、来光较差，或者受电网消纳能力的限制，则风电、光伏存在利用小时数下滑的风险。
　　电价下降的风险：在发改委全面推进火电进入市场化交易并放宽电价浮动范围后，受市场供需关系和高煤价影响市场电价长期维持较高水平。如果后续电力供给过剩或煤炭价格回落、火电长协煤机制实质性落地，引导火电企业燃料成本降低，则火电的市场电价有下降的风险。
　　新能源装机进展不及预期的风险：新能源发电装机受到政策指引、下游需求、上游材料价格等多因素影响，装机增速具备不确定性，存在装机增速不及预期的风险。
　　新能源电源出力波动的风险：新能源的分散性、不稳定性和利用的高成本性制约着新能源发电项目的发展。新能源发电项目面临着在资源、技术、经济、管理、市场等多方面问题，其投资建设和管理模式也存在诸多差异和不确定性。