本期要点：或已重启，震荡上行
　　上期我们提到，在牛市之中，一旦调整过程中出现明显的缩量迹象，往往意味着有望企稳并重拾升势。实际上，除了上期周报里提到的2020年7月底和2024年10月中下旬，上周科创50的走势也非常符合这一特征，基本符合预期。
　　上周市场缩量企稳之后，有过较为明显的上涨，上证综指和创业板指甚至一度创了近期新高。从纯技术面的角度看，这大概率可以宣告九月初以来的调整已经结束。市场或将进入新的篇章，开始新的博弈。
　　从股债收益差的角度看，当前大盘已经在2倍标准差之下停留了两周多，而沪深300指数也已十分接近2倍标准差状态，这或许意味着如果基本面逻辑上没有新的催化，那么市场可能已离阶段性的高点不远了。但从我们的趋势指标以及偏趋势的周期分析模型看，当前市场的趋势状态仍较为强势，因此后续震荡上行的概率较大。
　　板块结构上，由于上周下半周TMT板块再度发力，相关板块的成交金额占比开始止跌回升，而板块之间的涨跌分化程度也有再度攀升的迹象。因为这些指标当前的值已不算低，一旦TMT行业的成交金额占比再度来到今年2月的高点附近，或者行业分化程度进一步上行到去年年底的指标高点附近，或有必要认真思考高低切的问题。
　　在当前TMT的关注度继续抬升的背景下，如果一定要进行轮动的话，不妨先考虑板块内的轮动，而不是板块间的轮动。具体而言，本期行业四轮驱动模型建议关注传媒、商贸零售、农林牧渔、通信、有色金属、机械设备、计算机等板块。
　　风险提示：根据历史数据构建的模型在市场变化时可能失效。