一、行情回顾
　　铁矿石2601主力合约本周呈现震荡上涨的走势，周涨幅为1.59%，周收盘价为799.5元。
　　二、基本面情况
　　供应方面，本期铁矿发运量和到港量均环比减少。2025年9月1日-9月7日，澳洲巴西铁矿发运总量2329.6万吨，环比减少572.5万吨。澳洲发运量1822.4万吨，环比减少72.2万吨，其中澳洲发往中国的量1531.3万吨，环比增加1.5万吨。巴西发运量507.2万吨，环比减少500.3万吨。国内47港到港总量2572.9万吨，环比减少72.1万吨。本期铁矿发运有明显回落，主要是巴西及非主流发运大幅下降，澳洲发运也有减少。同期国内铁矿到港也小幅回落。继续关注供应端的变化情况。
　　库存方面，本期港口库存环比继续增加。截止9月12日，全国47个港口进口铁矿石库存总量14456.12万吨，环比增加30.40万吨；日均疏港量344.39万吨，环比增加14.06万吨。铁矿港口库存连续两期小幅增加。后期继续关注港口库存的变化情况。
　　需求方面，本期铁水产量环比回升。根据我的钢铁网数据显示，截止2025年9月12日当周，247家钢厂高炉开工率83.83%，周环比增加3.43%，同比增加6.2个百分点；高炉炼铁产能利用率90.18%，周环比增加4.39个百分点，同比增加6.29个百分点；钢厂盈利率60.17%，周环比减少0.87个百分点，同比增加54.11个百分点；日均铁水产量240.55万吨，周环比增加11.71万吨，同比增加17.17万吨。本期新增25座高炉复产，3座高炉检修，高炉复产发生在河北、山西、河南、辽宁区域，河北、河南地区因环保限产解除之后，钢厂生产恢复正常，辽宁、山西地区为高炉检修完毕按计划复产，同时前期因环保限产降负荷的钢厂本期开始恢复正常，铁水产量提升明显。继续关注需求状况。
　　整体来看，本期铁矿全球发运量环比回落，到港量也小幅下降，供应有所收紧，阅兵后高炉快速复产，铁水产量重回高位，呈现供减需增的局面，短期铁矿价格处于震荡走势。继续关注现实需求的表现以及宏观政策情况。